自1984年我国中央银行开始独立行使职能以来,货币政策一直是我国中央银行用来调控经济,应对危机的重要手段。三十多年来,中国经济取得了巨大的成绩,战胜了许多挑战。现如今中国面临经济发展的新常态与新挑战。通过货币政策有效性问题的研究,可以为今后的政策制定提供参考,使得货币政策更好地服务中国经济的发展与转型。本文对货币政策有效性问题的研究从理论与实证两个方面进行研究。理论方面:分析了影响货币的中性与非中性、货币供给的内生与外生与货币传导的渠道的因素,并结合我国的实践情况加以讨论。我国货币具有非中性,供给外生以及传导主要依赖信用渠道的特点。实证方面:选取1992年-2016年季度数据,以不同时期货币政策中介目标划分,对货币政策变量与实际产出与物价变量进行协整分析、格兰杰非因果检验、脉冲响应分析与方差分解检验。实证结果表明:货币政策有效,并且货币的数量指标的效果大于利率指标。但随着时间的推移,货币政策的效果是不断下降的。根据理论分析并结合实证检验的结果,本文得出中国货币政策长期以来是有效的,但是效果是不断减弱的。我国货币政策主要是通过信贷渠道进行传导的,利率渠道传导效果随着利率市场化的不断推进有所提高。根据本文的研究结果,建议今后的货币政策制定要综合考虑各个最终目标,并不断完善利率市场,资本市场与外汇市场以加强其他渠道的货币传导效果。