2007年美国金融危机爆发，并迅速扩散演变成为国际金融危机，影响范围之广，破坏程度之深，百年一遇。反思近年来金融危机的日益频繁发生，国际经济金融界充分认识到单纯依靠货币政策和微观金融监管已不足以维护金融稳定。2008年之后，国际社会对现行的宏观经济调控方式和金融监管模式进行了一系列重大改革，宏观审慎政策的形成并迅速付诸实践就是其中最重要的内容之一。我国金融机构虽然在本轮国际金融危机中损失较小，但是防范和化解金融系统性风险，仍然是我国在经济金融转型时期面临的一项复杂而艰巨的任务。伴随着我国宏观审慎政策的实施，政策有效性开始成为理论界和金融监管部门都十分关注的问题。本文从本轮国际金融危机引发全球经济金融理论和实践深刻变革出发，梳理了宏观审慎政策的历史演进和理论基础，介绍了国内外宏观审慎政策的最新实践进展，从五个维度综述了国内外宏观审慎政策有效性研究的内容。针对宏观审慎政策的管理对象是系统性风险，本文结合国内外经济金融形势，研究发现我国目前存在较多影响金融系统性风险生成的潜在因素，特别是在房地产和地方政府债务领域。根据我国金融市场间接融资比例较大的特点，本文利用37家商业银行年度财务数据，基于动态面板模型发现我国商业银行存在顺周期调整资本充足率的行为，本轮国际金融危机的发生使得我国商业银行部分降低了顺周期行为，在经济的上行期和下行期其顺周期行为具有非对称效应。新凯恩斯DSGE模型的发展为研究政策有效性提供了有力的工具。本文构建一个含有金融加速器的多部门DSGE模型，以宏观审慎政策工具——贷款价值比为代表，研究我国逆周期宏观审慎政策有效性。实证分析结果表明贷款价值比具有较强的逆周期调节效果；贷款价值比工具采用单一目标的非前瞻性泰勒规则形式，为最优的政策规则形式；货币政策和贷款价值比分别负责物价稳定和信贷稳定构成两者最优的关系。影子银行作为本轮国际金融危机的始作俑者，也是目前各国实施宏观审慎政策的主要领域之一。我国影子银行与国际相比虽有一定的差异，但是近年来发展十分迅速。本文利用社会融资规模等宏观经济数据，基于SVAR模型发现我国影子银行发展是顺周期的，同时我国影子银行发展对GDP增长造成负面影响，说明了我国影子银行部分资金属于体内循环，阻碍了实体经济的发展。因此，应该从提高宏观审慎政策有效性的角度加强我国影子银行监管，同时其监管宜疏不宜堵，在加快我国利率市场化改革的过程中化解我国影子银行的系统性风险。本文最后就提高我国宏观审慎政策有效性提出政策建议。改变我国金融监管部门多头负责金融稳定的现状，尽早成立国务院级别的金融稳定委员会；完善金融统计数据的收集和信息的共享机制；加强对我国系统重要性金融机构的监管，解决“大而不倒”问题；提高政策的透明度，发挥预期管理在宏观审慎政策中的作用；从维护国家利益和金融稳定的角度提升我国宏观审慎政策的国际合作水平。