论文部分内容阅读
随着我国市场经济的不断发展和企业财务管理目标的转变,投资者、上市公司管理者和市场监管者越来越关注企业的价值。挖掘企业的真实价值,对管理当局有效改善经营决策,提高企业的竞争力和经营管理能力都具有重要意义。传统的价值评估体系存在着诸多弊端,例如,考虑了债权资本成本,却忽略了股权资本成本,导致价值评估无法体现股东价值最大化的目标;过分追求短期利润,忽略了公司的经营风险,使企业的寿命缩短等。然而EVA价值评估方法考虑了权益资本成本,弥补了这些缺陷。EVA价值评估方法与传统的价值评估方法相比较,具有独特的评估优势,例如,尽量剔除会计失真的影响;强调了股东权益资本成本;将股东财富与公司决策紧密的联系在一起。目前纺织服装行业已经成为出口行业的领头羊,正在努力超额完成全年125亿美元的出口任务。但是一些企业尤其是中小纺织服装企业遇到了融资困难、财务管理水平低、管理模式僵化等问题,因此寻求一种价值管理体系已显得非常重要。在这样的背景下,本本文以EVA指标作为研究的切入点,围绕EVA价值评估模型的构建及应用的相关问题展开,同时以我国纺织服装行业上市公司为例,对EVA价值评估方法做具体分析;主要侧重论述经济增加值的价值评估模型的分析和修正、验证该修正模型的有效性。在结构上,本文以EVA指标为主线,采用了理论分析、实证研究和案例分析相结合的方法,探讨了EVA价值评估模型的构建、有效性研究及实际应用中的有关问题。首先,在详细分析现有EVA评价模型的基础上,指出现有模型的不足,构建了修正模型;其次,结合我国纺织服装行业上市公司的现状,进行了实证研究,以验证修正EVA价值评估模型的有效性;再次,将EVA企业价值评估模型应用到纺织服装行业上市公司龙头企业-雅戈尔集团中进行价值评估的案例分析;最后,本文为我国纺织服装行业上市公司EVA价值评估提出对策和建议,这也为纺织服装行业上市公司的价值管理和价值投资提供新的视角,以期达到一定的社会效益和经济效益。通过对EVA价值评估的实证研究和案例分析,可以得出结论:EVA价值评估方法在解释企业内在价值上比传统价值评估方法更有效;EVA价值评估模型更真实反映了企业的内在价值,更注重企业的长远发展,为企业价值评估提供了一种新的方法,同时为广大投资者提供了有益参考。