2014年对于“新三板”来说意义非凡。这一年,新三板市场实现了扩容,做市商制度也正式落户于“新三板”。做市商制度的引入给“新三板”带来了新的活力,最重要的莫过于增加了“新三板”市场的流动性,为挂牌上市的企业提供了更加合理、稳定的估值,维护了股票价格的稳定性,增加了市场的透明度,缓解了市场上人们所获取的信息与市场所反映信息之间不一致的问题,提升了投资活动安全性。“新三板”市场过去的协议交易制度是一种协商定价、配对交易的方式,必须等到与其价格和数量相同的交易指令出现才能完成交易,容易产生较高的成本。因此,协议交易制度下市场的流动性较弱,流动性较弱的市场,资金周转较慢,容易出现资金链断裂等一系列问题,加剧市场波动。纵观过去,金融危机的爆发追其根源都在于流动性的消失。因此,在一个流动性较弱的市场,企业容易出现一些财务危机,从而导致一些诸如“跑路”的现象出现。只有在流动性较强的情况下资金、资本才能更好地实现其价值,企业的运转才能更加稳定,整个市场才会活跃。那么,市场流动性的增强,能否作为一种外部力量施压于企业,监督企业提供更加真实、可靠的会计信息?介于此,本文以在“新三板”挂牌上市的公司为研究样本,实证检验股票流动性对会计信息质量的影响,实证结果表明:股票流动性与会计信息质量呈显著正相关关系,具体表现如下:(1)实行做市交易制度的公司真实盈余管理的程度要显著低于实行协议交易制度的公司;(2)实施做市交易制度的公司,做市前一年真实盈余管理的程度要显著高于做市当年。本文的实证结果说明,股票流动性能够起到外部监督的作用,在流动性较强的情况下企业提供的会计信息质量要显著高于流动性差的公司所提供给的会计质量。进一步的研究表明,股票流动性对会计信息质量的作用主要是通过降低公司代理成本来抑制公司的盈余管理。本文的研究为公司外部治理提供了理论依据和现实指导。本文从提高股票流动性的视角解释在“新三板”市场中引入做市商制度,有利于提高会计信息质量,促进新三板市场健康发展。本文的研究表明:公司外部治理不仅仅是外部审计、机构投资者的监督作用,充分发挥市场的自我调节功能,增强市场流动性对提高会计信息质量也具有显著的效果。