人民币汇率变动和邻国效应对双边贸易的影响研究——基于“一带一路”沿线国家的空间计量分析

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汇率对国际贸易的影响一直是众多学者不断深入研究的问题。传统的汇率变动影响两国双边贸易的研究框架通常仅仅考虑了两个国家各自的因素,而忽略了周边国家或者一些影响力较大的国家的影响,比如美国、日本等发达国家。从上世纪80年代开始,国外逐渐有学者从理论和实证两方面来研究双边贸易中的邻国效应,而国内则是从近几年才开始关注到这一方面的问题,因此本文结合中国“一带一路”相关国情来进行相关研究就具有重要的学术价值。
  本文首先系统地回顾了双边汇率变动和邻国效应两个方面影响双边贸易的相关文献,并讨论了邻国效应对双边贸易的作用机理。在文献研究和机理探讨的基础上,本文将邻国效应纳入到传统的汇率变动影响双边贸易的研究框架中,采用空间计量分析方法,分别构建了静态和动态空间面板模型,并从整体和行业两个层面研究了人民币双边汇率变动和邻国效应对中国同“一带一路”沿线国家双边贸易的影响。
  最后研究表明:(1)进口国的经济发展水平是影响中国同“一带一路”沿线国家双边贸易的主要因素。(2)双边汇率上升会对中国同“一带一路”沿线国家进、出口贸易均产生负向影响,且存在一定的时滞效应。(3)双边汇率波动对中国同“一带一路”沿线国家双边贸易的影响较小。(4)中国同“一带一路”沿线国家的双边贸易中存在着显著的正向邻国贸易效应,说明中国同某一国家的进出口增长同时也会促进同该国周边国家的进出口贸易,这一作用更类似于促进某个地区(由几个国家组成)的进出口贸易。这也恰恰证明了中国同“一带一路”沿线国家之间的国际贸易是一种“互利共赢”的模式而非“零和博弈”,并且中国正努力推动多边合作事业,带动“一带一路”沿线国家共同繁荣。(5)由于“一带一路”沿线国家之间可能存在一定的汇率联动性加上邻国汇率变动使得进出口厂商的预期发生改变,邻国汇率的水平变动对出口具有显著的负向影响,对进口具有显著的正向影响。邻国汇率的波动幅度对进出口无显著影响。另外本文还从行业层面进行研究,发现大部分行业同样存在正向的邻国贸易效应,实证结果更加进一步印证了整体层面所得结论。针对以上结论,本文从汇率联动性、汇率预期和金融市场发育程度等多方面对结论做了解释,并结合“一带一路”战略背景得到了许多政策启示。
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