【摘 要】
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对公司治理的研究一直是经济学及管理学的热门话题。对区别于主板市场的创业版市场,更是引起了很多研究者的浓厚兴趣。创始人作为公司的创立者,特别是在公司成立的初期,对公
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对公司治理的研究一直是经济学及管理学的热门话题。对区别于主板市场的创业版市场,更是引起了很多研究者的浓厚兴趣。创始人作为公司的创立者,特别是在公司成立的初期,对公司有至关重要的影响,而创业板上市公司都是创立时间在2至22年间相对年轻的企业。因此,研究创业板上市企业的企业创始人的特征与公司绩效的关系是很有理论和现实意义的。
创始人的人力资本对企业经营绩效到底有什么影响?如何影响?基于此点,本文选取了在创业板市场上市的95家已发布2010年上半年半年报的企业做样本,根据其发布的数据和招股说明书的信息,对我国创业板上市企业的创始人特征和公司经营绩效的关系进行了实证分析。结果发现,在排除了行业和公司资本规模的影响之后,企业创始人在公司“工作年限YEAR”与企业的销售增长率负相关,创始人“控制力ROSC”与企业的销售增长率负相关,创始人“年龄AGE”与公司销售增长率成负相关,以及“教育水平EDU”与企业绩效ROE负相关。而其他的相关性都没有通过显著性检验。
结合创业板市场的实际情况以及其特殊性,本文对统计结果进行了分析,并针对创业板市场提出了相应的政策建议,即进一步严格监管公司治理结构的改制问题;明确在创业板上市的公司类型和细化对“高新技术企业”的定义;借鉴纳斯达克市场对经营时间较为宽限的要求;增加最低公众持股以较低风险。
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