科创板推出已有两年之久,科创板试点注册制加速了企业上市的审批流程,也放松了上市标准,这一切都是为了更好地发挥资本市场服务科技创新企业的作用,科创板能否履行好这一职责,关系到我国科技创新企业的发展前景,也关系到我国未来经济的增长前景。本文首先对定价效率的文献进行了梳理,然后揭示我国新股发行制度和新股定价制度改革历程,总体趋势是向着市场化的方向发展,但中间也出现过反复。然后重点从科创板的定位、科创板企业发展现状、新股发行机制等方面介绍了科创板自成立以来的市场概况。交代了相关背景和概况后,进行本文的实证分析部分。实证部分围绕的主线就是测度注册制下科创板IPO的定价效率并分析影响定价效率的因素。为了实现这一目标,先分别测算科创板与创业板新股定价的效率值,再运用PSM倾向得分匹配的方法验证是否是因为注册制使得定价效率产生差异,为此,选取了创业板未实施注册制之前的上市公司数据,选取协变量与科创板上市企业数据进行匹配,结果证实,注册制确实会影响定价效率。在匹配数据的基础上,最后使用多元回归分析方法探析注册制框架下定价效率的影响因素。实证结果表明:一是使用随机前沿模型测量出科创板的平均定价效率为33.76%,而创业板为16.22%,并且该结果通过了内生性检验,于是可以得出实行注册制的科创板的平均定价效率高于实行核准制的创业板市场,注册制改革可以部分改善新股定价效率;二是科创板总体定价效率水平较低的原因是新股定价没有充分考虑上市公司的财务状况以及研发投入能力,机构投资者的作用未能完全发挥;三是科创板定价效率高于创业板是由于承销商在定价过程中发挥了IPO“看门人”的角色,战略投资者也在新股定价过程中发挥了信息收集与处理的专业优势。