20世纪70年代以来,全球资本市场危局丛生,资产价格波动剧烈,给各国经济和社会发展带来了深刻影响。2007年8月,美国次贷危机的爆发更是最近的事实。应该说,资产价格大幅波动在当代金融危机的形成与发展过程中,扮演了极为重要的角色。传统货币政策的传导机制是基于商业银行主导的金融体系,银行信贷成本和资金供求是货币政策传导的主要机制。而资产价格波动则会对货币供应产生结构性影响,显著改变货币政策的传导机制。特别是以房地产为代表的资本市场的快速发展,已成为影响货币政策执行效果的又一个重要方面。仍然从此次美国次贷危机来看,在危机爆发后,全球对兼有消费品和资本品属性的房地产市场发展的关注变得更多。可见,作为货币政策传导的重要渠道之一,房地产市场在新环境下的新发展,已经成为国内外众多学者探讨的热点问题。　　 就我国的具体情况来看,自1998年以来,在住房制度改革不断深化、居民收入水平提高和城市化进程加快等多方面因素的共同作用下,我国房地产市场得到了迅速的发展和深化。房地产市场的发展拓宽了我国货币政策的作用范围,增加了货币政策的传导途径,但货币政策传导渠道和传导主体的增加也使货币政策传导机制更加复杂,中央银行货币政策的实施难度也随之加大。特别是近年来,尤其以2005、2007和2009年为代表,我国房地产市场不断掀起一波波快速发展的高潮,与之相伴的是房地产价格的一路上扬和泡沫经济的出现,房地产业发展越来越呈现出非理性繁荣。有人就认为,这么多年来,除了短期波动,我国国内房价的确是在不以人意志为转移地不断走高。在今天的中国,房地产更像是资产,其价格变化不是由供求关系决定,而是由这项资产的预期收益和风险所决定。另一方面,从国家宏观政策角度来看,针对当前房地产市场的过热表现,为稳定房价和抑制投资过热,国家近期先后出台了一系列房地产调控政策,人民银行也陆续出台了一系列货币政策措施。　　 可见,房地产价格变化与货币政策传导再一次成为国内当前广泛争论的热点问题。本文这里分析即定位上述问题,系统性考察了货币政策经由房地产市场传导影响的有效性问题。建立在前人研究成果和对国内外货币政策实践把握的基础上,本文立足于中国货币政策有效性的现实,运用规范分析和实证分析,定性与定量相结合等研究方法,对中国货币政策经由房地产价格进行传导影响的有效性问题从理论到实践、从抽象到具体做了系统分析。　　 具体来说,论文首先从货币政策传导及其有效性一般理论入手,探讨了货币政策传导内在机理；接着从历史发展角度,就房地产价格波动及其与宏观经济发展相关方面之间的联系和特点进行了分析。在此基础上,紧紧把握货币政策经由房地产价格波动进行传导所包括的两个阶段传导过程,即货币政策到房地产价格波动和房地产价格波动到实体经济发展,通过应用SVAR模型、脉冲响应函数分析、格兰杰因果检验和协整检验等方法,在考虑到资产价格互动影响、国际资本流动冲击作用以及货币政策区域传导差异这三个典型化事实的情况下,对我国货币政策房地产价格传导两阶段的特点以及总体的有效性进行了实证检验。最后,在实证分析基础上,本文进一步归纳总结了提高我国房地产价格在货币政策传导中的影响及其有效性的政策建议。