企业的增长分为靠企业自身积累的内部成长和靠收购其他企业的外部成长。内部成长速度一般较慢,而外部成长速度较快。虽然收购其他企业的外部成长能够短时间内使企业迅速扩大,但是却隐藏着巨大的风险,据统计世界上的并购交易70%都是失败的。本文的立意宗旨就是紧扣我国企业最近几年的并购实践、分析企业并购过程中存在的风险因素,提出风险因素的测度模型,为企业并购风险的管理提供切实可行的参考方法随着我国市场经济的持续发展以及资本市场的逐步成熟,尤其是去年开始的资本市场股权分置改革和今年实施的新《公司法》和《证券法》,都使企业间的并购交易有了更多的法律保障和操作空间,并购将越来越成为企业迅速扩张的一个重要手段。但是,在讨论并购给企业增长带来的积极作用时,我们也不能忽视企业并购扩张失败给企业和社会造成的巨大破坏作用。例如,我国最近两年发生的德隆事件和格林科尔事件都在企业界引起巨大影响。因此,在企业的并购实践中,我们不得不重视企业并购风险的发生。企业并购涉及的利益主体众多,诸如并购企业双方的股东、管理层、政府、职工等等。由于多利益主体之间的博弈,在并购过程中会出现难以避免的信息不对称现象,导致在整个并购过程存在很多不确定事项,即风险因素。由于企业并购风险因素的长期性、复杂性、潜伏性、动态性等特点,在实际操作中企业往往很难把握住各种并购风险因素的发生从而导致并购的失败。那么在并购时企业该如何把风险控制在自己能够承受的范围内呢?这就是本文研究的主要内容。本通过三个部分来论述企业的并购风险因素的识别、测度和处置问题。首先,本文以因素分析为核心,以并购流程的各个阶段为基础来阐述并购风险因素的识别方法。并购流程总体上分为战略策划、尽职调查、并购交易、并购整合四个阶段。由于各个阶段相辅相成、互相影响,所以企业并购的成功离不开并购过程中每个阶段的顺利进行,而并购的每个阶段都有其自身的特点和操作方法。因此,本文试图通过对各个阶段的详细分析来找出引起并购结果波动的风险因素。其次,本文通过对风险因素层次分析和和灰关联分析试图建立对风险进行量化测度的AHP-GRAP模型。并购的风险因素很多,并且各风险因素互相作用呈混沌运动状态。因此,本文通过对每个并购交易找