本文研究了股票收益回报呈现出均值-回归(mean-reverting)和不可观测状态变量(unobservable state variable)条件下的长期最优资产配置和最优消费选择问题。经过分析和求解,文中分别给出了当代表性投资者的效用函数为常用幂函数效用函数(power utility)和基于习惯养成的效用函数(habit formation utility function)时的解析解,而对于投资者的偏好为爱泼斯坦-兹恩形式(Epstein-Zin preference)时我们无法得到解析解,文中通过数值方法给出了数值解。在此基础上我们关注拥有不同偏好的代表性投资者的最优消费选择及消费平滑问题：通过相应的数值分析、模拟以及结果比较我们发现Epstein-Zin偏好的投资者和偏好为基于习惯养成(habit-formation)的投资者的消费路径相对平滑,而效用函数为幂函数形式的代表性投资者的最优消费路径相对波动较大。通过本文研究我们对于在商业周期和不确定性条件下的长期资产配置、消费选择及消费平滑问题有了新的认识,这些研究成果也有相应的现实意义。