传统的房地产投资决策方法是贴现现金流的方法,这个方法思想简单,但有缺陷,它只关注资金的时间价值,而忽略了不确定性对投资项目决策的影响。针对它的缺陷,引入实物期权理论。现实生活中的决策都具有一定的不确定性,而房地产开发投资决策面临的不确定性更为巨大,实物期权方法相对于传统的净现值方法的优越性就在于,它将改变人们对不确定性的传统认识。本文回顾和研究了传统房地产投资决策理论,并详细阐述了实物期权理论,然后对房地产投资决策中的实物期权进行分类解释,提出对应实物期权的房地产投资策略,结合房地产投资和经营的时间,指出了传统方法的缺陷,探讨了在实物期权视角下的房地产投资决策架构和决策分析方法,最后通过实证分析,对比实物期权方法和贴现现金流方法的结果,验证了实物期权方法相对于贴现现金流方法的优越之处,说明将实物期权方法引入到房地产投资决策中可以提高决策的科学性。