管理层收购(№nagementBuyout，MB0)是广泛流行于欧美国家的一种并购方式，我国自1999年四通的管理层收购被媒体披露以来，实行MB0的企业层出不穷。MB0直接导致了公司所有权和经营权的集中，从而有效降低了两权分离制度所产生的代理成本。．在我国，管理层收购更是被视为解决产权问题，国有企业重组和经营者激励的基本手段而引起多方关注。但是由于我国的MB0是20年企业产权改革逐步探索过程中的“舶来品”，在实践过程中产生了许多问题，其根本原因是我国管理层收购实施环境不成熟。因此，借鉴国外的经验教训，完善我国国有中小企业实施MBO的环境，循序渐进地推进国有中小企业以MBO方式完成改制具有重要的现实意义。 本文基于委托-代理理论，研究了邶0的意义，分析了MB0的一般过程。着重探讨了上海华星企业发展有限公司MB0的实际操作。首先分析了上海华星企业发展有限公司MB0的基本动因。本文认为追求国有资产利益最大化、追求企业巨大的资产增值空间、追求企业家价值的理性回归是上海华星企业发展有限公司MB0的基本动因。其次做出了上海华星企业发展有限公司MB0的基本设计，包括分析上海华星企业发展有限公司MB0的背景；研究具体的操作过程；对上海华星企业发展有限公司MB0的效率进行基本评价。通过本案例，对我国国有企业MB0的现状进行了思考，重点研讨了三个问题：国有企业MB0的积极效应：国有企业MB0面临的风险：国有资产流失的可能。