分析师在公司治理领域中发挥着重要的外部监督作用,分析师关注对于提升公司价值,改善资本市场效率具有重要意义。现有学者普遍认为分析师的异质性会影响分析师关注的作用效力,但以往研究大多集中于分析师性别、年龄、预测能力等个人属性的异质性,对分析师所在团队或者群体的社会属性异质性却关注不足。分析师彼此之间的网络关系具有一定的网络结构,网络一般不是随机的而是聚类、相互交织的,而且现实中分析师群体之间的确受到彼此之间的影响。因此,在分析师群体不断壮大的同时,我们不能忽视分析师的所处网络关系以及社会属性对其分析决策的影响。以2001至2018年我国A股市场3362家非金融、非公用事业上市公司的33469个年样本为总样本,本文通过网络拓扑分析法考察了分析师的分级网络特征,并在此基础上检验了分析师关注对股票收益率的影响,以及分析师网络特征在上述影响机制中的作用。研究结果显示:第一,分析师关注改善公司内部控制或者提高公司外部监督,提升了公司股票收益率。第二,内部控制影响机制检验中,在第一大股东持股比例低、非国有企业、独立董事占比高等这些内部控制相对较好的上市公司中,分析师关注对股票收益率更具有积极作用。第三,外部监督影响机制研究中,对于新闻媒体报告数量少、持股机构数量低等外部监督相对较差的上市公司中,分析师对股票收益率更具有积极作用。第四,分析师网络关联度、网络交往密切度以及网络稳定性对分析师关注与股票收益率具有显著的负向影响,而分析师网络信息隔离度对分析师关注与股票收益的关系具有显著的正向影响。这说明了分析师之间的关联性一是让分析师之间沟通观点更多、更为频繁,二是分析师之间相互影响决策,损害了其发挥改善公司内部控制或者提高外部监督的作用。而分析师网络信息隔离度积极促进了分析师对股票收益率的作用。第五,分析师网络关联度在内部控制好、外部监督好的上市公司中损害分析师发挥的作用更大。网络信息隔离度在分析师顺势的情况下积极作用更大,而分析师交往密切度在分析师逆势的情况下损害程度更大。