上市公司中的代理问题一直受到学界和业界的关注。早先的着眼点主要在管理层和股东之间的利益冲突。进入1990年代以来,大股东和小股东之间的利益冲突问题逐渐成为新的焦点。大股东尽管在监督管理层方面具有优势,但是,同时她也具备剥削小股东的能力和动机。控制权私利的存在被认为是大股东剥削小股东的证据,而其规模的大小则成为投资者保护程度的衡量。控制权私利是国际上研究企业代理问题的一个新视角。剖析我国上市公司治理状况,上述两类代理问题也客观存在。国内目前从控制权私利角度进行公司金融研究的文献还比较少,相关的研究还主要停留在引入和介绍国外理论和方法阶段。因此,关于控制权私利的研究,无论是从理论角度还是从实践角度看,都是非常必要的,而且是紧迫的。本文的研究目的在于从理论和实证角度廓清控制权私利的影响。文章运用大宗股权交易溢价法,采用1997—2006年上市公司控制权交易196个样本,对我国控制权私利规模进行测度,然后分别通过理论模型分析和实证检验,从微观和宏观两个层面研究控制权私利对公司效率和金融(股票市场)发展的影响。笔者发现我国控制权私利对公司效率和金融(股票市场)发展显著正相关。本文的创新点首先表现在研究内容上的创新。本文首次对我国上市公司控制权私利与公司效率的关系进行研究,并进一步从宏观层面探索了我国上市公司控制权私利对金融(股票市场)发展的影响。其次是研究方法的创新。既有文献关于控制权私利的研究主要是从微观的公司层面进行的。本文则把微观的上市公司控制权私利和宏观的金融(股票市场)发展联系起来,通过理论模型论证两者的关系,就金融发展理论构建微观基础作了尝试,并实证检验了结论。