“一带一路”倡议为我国企业的国际化经营提供了良好的政策环境,我国“走出去”企业也越来越多,企业国外业务占比日益增加。与此同时,小币种汇率的不稳定性导致汇率波动的风险不断攀升,而汇率问题直接关系着企业的生存和发展,因此企业不应当只考虑如何获得投资利润,更应该关注如何规避外汇风险,降低成本和收益的波动性。目前,企业的外汇风险对冲手段通常可以被分为两种,金融性对冲和经营性对冲。国外对该领域的研究已经较为成熟,但国内由于数据难以获取等客观原因在该方面取得的研究成果甚少。本文同时把经营性对冲和金融性对冲战略纳入实证研究中,利用我国企业的微观数据得到具有务实意义的经验证据,有助于深入理解经营性对冲和金融性对冲的内在共性与差异,为我国“走出去”企业的汇率风险管理提供对冲思路。本文基于2013年到2018年264家参与“一带一路”建设的中国企业微观数据,实证检验了企业经营性对冲和金融性对冲战略的外汇风险对冲效果以及二者之间的关系。研究结果表明,经营性对冲和金融性对冲都能起到良好的对冲效果,但是经营性对冲的效果优于金融性对冲,二者之间是互补关系。另外,本文发现当东道国综合发展程度越高时,企业采取经营性对冲战略的对冲效果越好,且制造业企业比非制造业企业更适合采用经营性对冲战略。本研究拓展了外汇风险对冲已有的研究范式,对于我国“走出去”企业如何选择正确的外汇风险对冲战略,改善汇率风险管理效果具有良好的参考价值。