云南省地处于中国大陆西南地区,自古以来就是我国地震发生频率高、损失金额大的省份。2014年8月更是发生了云南省18年来地震等级最高的一次地震——6.5级鲁甸地震,这次灾害造成的损失金额达到235.78亿元,给灾区人民正常的生产生活带来严重影响,考验着云南省抗震救灾的能力。尽管云南省地震灾害损失日益加剧,但是目前云南省在巨灾风险保障能力方面的十分有限,传统保险行业保障能力不足,灾区恢复重建过度依赖政府救助,现有保险产品无法满足投保人的购买需求,保险市场亟需设计创新型产品来提高对巨灾风险的保障水平,减少各级地方政府财政救济支出。作为一种重要的金融创新产品,地震巨灾债券可以将云南省的地震风险转移到资本市场中,有效避免传统保险市场保障能力不足的问题。债券发行人通过发行地震巨灾债券,可以为地震灾区灾后重建提供资金支持,缓解传统保险业务的保费压力,还可以为债券持有人提供额外的获利机会,提高投资组合的获利水平。探讨地震巨灾债券的设计可以帮助云南省提高保险行业应对巨灾风险的保障水平,提供保险产品创新的新思路。在文章的开始阐述了地震巨灾债券的内涵与特性,然后对比研究了国际上较为成功的巨灾债券案例,根据云南省的实际情况,设计出由政府参与的、多种金融机构协同发展的地震巨灾债券制度。随后,运用云南省已经发生的地震灾害历史数据,根据精算数学模型确定损失分布函数,利用地震灾害期望损失和保险公司风险自留额度确定巨灾债券的触发条件,最后,根据不同的本金保障机制,利用利率结构模型对地震巨灾债券定价机制进行分析,确定了债券的发行价格。在文章结尾,结合云南省问题提出了政策建议。