2014年,随着国家政策的支持,市场上出现了热烈的并购热潮。然而自2017年开始,商誉成为近几年击垮上市公司业绩最可怕的“敌人”,人们也开始对商誉的相关问题进行热烈的讨论和研究。不计后果的高溢价并购,在帮助企业扩大规模的同时,为后期的“业绩暴雷”埋下了隐患。自2013年起,A股上市公司商誉减值总额从16.83亿元开始,持续增加,到2017年增加至366.17亿元,如此高额商誉减值明显不太合理。高额的商誉减值,不仅在当年严重损害了企业的利润水平,也对企业未来的发展带来了不良后果,而且使得企业失去了投资者们的信任。在2018年减值事件中,最令人瞠目结舌的是天神娱乐。公司2018计提商誉减值准备约40.5962亿元,占公司上一个经审计年度商誉原值62.52%,该事件对公司的发展造成了严重的打击。本文通过案例研究的方式,重点分析该公司商誉巨额减值的动因以及经济后果,期望案例企业的失败的教训能为我国其他公司、监管层以及中小投资者提供有价值的参考。本文首先对国内外文献进行梳理,阐述论文的选题背景和研究意义,总结前人已有的研究经验以及研究成果。其次介绍与商誉相关的理论。接着是案例介绍,并先对A股市场商誉高额计提以及巨额减值现象进行描述分析阐述,再介绍游戏行业,接着描述天神娱乐巨额商誉形成过程以及商誉减值历程。在此基础上,基于相关理论,结合天神娱乐案例资料,分析商誉形成原因和企业的行为动机。再次,通过事件研究法,分析企业在发布公告,巨额计提减值的前后一段时间内的经济后果,研究市场反应,并对其进行深入分析。另外,本文利用四能力分析框架研究天神娱乐的偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力。最后本文根据案例分析的结果,提炼在本案例中商誉巨额减值带来的启示,并提出相关建议。为应对商誉减值风险,本文认为企业要保持谨慎态度合理确认并购溢价程度,避免盲目并购,加强尽职调查,降低后期商誉减值风险。监管层可采取事前、事中及事后相结合的方式,促进并购活动的合理有序发展,保护投资者权益,维护资本市场健康发展;会计准则中关于商誉的规定应更加详细,降低上市公司认为操纵商誉减值的可能性;对于中小投资者而言,在投资时要尽量避免投机行为,对于并购频繁的公司不能仅仅关注该公司当时财务指标,还需关注商誉确认以后在未来的减值风险,切实维护好自身利益。