目前,全球贸易协定不断增多,国内经济转型也存在一定压力,为提高开放型经济水平,我国分批次批准了多个自贸试验区。2013年9月,上海自贸区正式成立,拉开我国设立区域性自由贸易园区的大幕。2015年,又相继成立了广东、福建、天津等自贸区。设立自贸区的目的是促进地区经济增长,而经济增长和金融发展之间的关系非常密切,高效的金融体系能有效促进实体经济发展,实体经济也会正反馈于金融业。沪粤闽津四大自贸区成立至今已有一定的时间,研究自贸区成立对这四个先行设立自贸区省市金融发展的整体促进效果以及给这四个自贸区金融发展不同方面带来的差异化影响,可为其后续支持金融发展的政策调整提供参考依据,以及为未来设立自贸区的其他省市提供可复制、可推广的经验做法。本文首先对自由贸易区及金融发展的相关概念进行界定,接着对沪粤闽津四个省份的三大金融发展指标进行横向及纵向比较,其次梳理了这四个省份支持金融发展的政策,基于Hsiao提出的反事实框架,使用了政策评估的新方法——回归控制法,并选取了我国31个省市2003-2018年的年度数据,通过对比自贸区成立前后金融发展指标真实值与“反事实值”之差,评估了自贸区成立对地区金融发展不同维度指标的处理效应。主要研究结论如下:第一,自贸区成立对地区金融发展整体上呈促进作用;第二,自贸区成立对地区金融发展的不同指标产生不同影响。分省份看,自贸区成立对四大自贸区的金融规模都有显著提升作用,这有利于凝聚区域闲散资金,发挥规模效应。对于金融结构来说,自贸区成立对上海和广东的作用更为明显,这两个省份的金融结构偏向市场主导型,这有利于率先推动我国经济发达省份由一元化融资结构向二元化的关键转型。而对于金融效率指标来说,自贸区成立对福建和天津两省促进效应更为显著,其能够减少信息不对称和金融摩擦,加快储蓄资金到实体经济投资的转移。最后,本文认为,要合理看待金融规模扩大带来的金融集聚效应,即既要注意量的积累,也要注意质的提升;统筹金融市场协调发展,完善多层次直接融资市场,同时对以商业银行为主体的间接融资市场加以改革和创新;要构建公平竞争的金融市场环境,强化金融服务的广度和深度,提升资金的使用效率。