【摘 要】
：
由于资产减值的计提符合稳健性原则,因此本文以资产减值为视角研究稳健性对我国中央企业过度投资以及企业价值的影响。首先,在梳理相关文献的基础上借鉴Richardson (2006)的投资效率模型衡量我国中央企业是否存在过度投资,实证结果表明,我国中央企业存在明显的过度投资行为,而且企业持有的自由现金流是导致我国中央企业过度投资的重要原因之一。其次,在投资效率模型的基础上根据回归模型的残差挑选出存在过度
论文部分内容阅读
由于资产减值的计提符合稳健性原则,因此本文以资产减值为视角研究稳健性对我国中央企业过度投资以及企业价值的影响。首先,在梳理相关文献的基础上借鉴Richardson (2006)的投资效率模型衡量我国中央企业是否存在过度投资,实证结果表明,我国中央企业存在明显的过度投资行为,而且企业持有的自由现金流是导致我国中央企业过度投资的重要原因之一。其次,在投资效率模型的基础上根据回归模型的残差挑选出存在过度投资的样本,并分析该样本过度投资额与企业计提的资产减值之间的关系,进一步研究资产减值计提对过度投资的影响
其他文献
回收率(Recovery Rate)和条件违约概率(Hazard Rate)是分析公司债信用风险的两个重要指标,虽然可以在信用事件发生后统计出来,但从市场价格中提取出的信息更具有意义。目前,公司债的定价模型根据回收额的不同定义方法可以分为三种：RFV模型、RT模型和RMV模型,其中RFV模型和RT模型可以分离提取回收率和条件违约概率的信息,但RMV模型无法实现。本文的主要贡献就是找出了回收率和条件
自从加入WTO后,我国的经济发展一直保持着较高的水平,加之拥有稳定的政治经济环境,我国逐渐成为资本活动最活跃的市场之一。随着我国经济进入调整阶段,充分发挥民间资本与外来资本的作用已经成为经济体制改革的一个重要方向。外资持有我国上市公司的股权在目前已经成为外资在华参与经济活动的一种重要方式。目前外资持股主要表现出以下行为特征：持有行业龙头企业的股权、外资流向的地区与行业呈现不均衡,同时外资持股的案例
根据由世界银行企业分析单元(EAU)2009年对来自菲律宾的1326家企业进行调查的微观数据·使用回归分析方法解释了体系影响下的商业因素之间的关系对菲律宾企业的影响。根据数据我们得到了作为因变量的企业绩效的度量指标(年实际销售额增长——ASG·年雇佣增长——AEG·年劳动生产率一—ALPG和生产效率——CAPUTIUTY)·并与作为自变量的15个形式上的商业屏障指标进行回归。根据道格拉斯·诺斯的制
自从1989年Barclay和Holderness发现控制权股份的转移价格与股票市场上股票价格之间存在差值，学者们关于控制权溢价的研究越来越广泛、越来越深入。中国学者自本世纪初开始对控制权溢价进行研究起，关于控制权溢价水平的研究数量逐步增多，关于控制权溢价的影响因素的研究也变成一个重要研究方向。受股权分置改革完成进程的影响，我国学者在进行控制权溢价的测量时多数还是以股权分置改革前的数据作为基础。由
金融危机之后,我国面临的“中小企业融资难”的问题再次凸显,成为制约我国经济发展的问题之一。企业外部融资环境作为影响企业融资的重要因素之一,对其研究也被赋予了新的意义。本文从我国各地区之间经济发展水平不同以及社会文化存在差异的现状入手,结合我国在2001年之后的新一轮总部迁移浪潮,并以迁移这一动态的视角对外部环境因素进行研究。选取2004-2013年之间进行总部迁移的A股上市公司作为样本,并根据迁移
现代公司中,CEO作为公司的掌舵者,在公司决策和公司治理中起着十分重要的作用。CEO自身管理能力的高低与其掌握的信息质量的好坏,是CEO能否做出有效管理和进行正确决策的关键。在管理权和所有权分离的公司治理结构下,CEO除了自身的管理才能外,还拥有各种类型的社会关系,这些社会关系作为一种社会资本,可以为公司带来资源及信息优势,从而为公司创造价值,为此CEO获得相应的薪酬对价。本文通过上市公司CEO的
近年来,随着行为公司金融的兴起,人们开始关注管理者过度自信对企业的各项财务决策的影响,并就其对企业价值的影响进行了相关讨论。但过度自信的高管是否会提高企业价值,这一心理特征又是通过什么渠道影响到企业价值的,学术界仍然没有达成一致的结论。本文以此为出发点,在对前人文献和理论整理的基础上,就过度自信与企业价值之间的相关关系及影响渠道进行研究,将创新投入作为企业投资决策的一部分引入模型。本文从2007年
随着行为金融理论的发展，企业投融资理论逐渐将管理者层面的因素，如管理者过度自信、管理者风格等要素纳入研究范畴。现有研究成果主要以资本市场发达的国家或地区为背景，研究CEO (Chief Executive Officer)等管理者对企业投融资决策的影响。国内的理论研究则还有待深入，尤其是管理者风格方面的研究极少。鉴于此，本文以管理者风格作为研究出发点，从管理者外生性变更的角度，就管理者风格对企业投
投融资行为是公司主要的经营活动之一，有效率的投融资活动是实现公司价值最大化目标的基础。目前，低效率的投融资活动已日渐成为制约我国上市公司可持续发展的突出问题，因此，理论界和实务界不少学者都将有效解决低效率投融资作为了自己的研究重点，并取得了不少成果。自上世纪八十年代以来，机构投资者积极主义在欧美发达国家资本市场上掀起了一股新的浪潮，如今已经成为各国资本市场发展中不可替代的支柱力量。近几年以来，我国
盈余管理作为会计学术界和实践界的热门研究问题。在传统上看,盈余管理行为通常是通过调整应计项目来实现盈余操控的目的的,而随着学术研究和会计实务界尤其是上市公司会计实践活动的发展,上市公司管理通过真实的经营管理活动的安排和调整来实现操控盈余的行为逐渐出现。在学术界,学者也将这种真实活动操控的盈余管理行为与传统的应计项目调整实现的盈余管理活动一同,纳入了盈余管理的范畴。随着国际和各国内部监管机构对会计盈