折现率的重要性使得人们对它进行了深入研究，提出了许多的设定折现率的模型和方法。但是，在实际决策过程当中人们往往不知道怎么样去合理地选择和使用它们；并且，这些模型和方法大多没有考虑到人们的行为特征对设定折现率过程的影响。因此，如何在设定折现率的过程当中考虑人们的行为特征所产生的影响，形成包含行为特征的设定折现率的决策模型或步骤，具有重要的理论意义和现实意义。 行为公司理财理论的兴起突破了传统理性决策理论的研究范式。它指出人们自身的行为特征的影响是公司价值最大化过程中存在的两个关键性行为障碍：一个障碍来自公司内部，是由于公司决策者的个人偏好和情感影响而做出错误决策导致的成本或价值损失，也称为“行为成本”；另一个障碍产生于市场投资者的认知偏差，它会引起证券的市场价格与基本价值的偏离。可见，行为公司理财理论从分析公司决策者和市场投资者的行为特征角度出发，很好地解释了实际的公司理财行为，能使理论研究贴近现实，因而比传统理性决策理论更有说服力。 基于以上认识，本文运用行为公司理财理论来研究如何将行为特征的影响体现在设定项目折现率过程中的问题： 首先，本文运用比较分析和归纳分析等方法对设定折现率的模型和方法以及人们在决策中表现出来的行为特征进行了剖析。这些模型和方法设定折现率的原理大致可分为两类：一类只从资产的基本风险角度来设定折现率，另一类则考虑了市场投资者的预期程度。另外，证实偏差、损失厌恶、禀赋效应、过度自信和从众行为等行为特征影响着人们的决策过程，形成了公司决策者和市场投资者的行为障碍。 其次，本文将分析和评估公司决策者和市场投资者行为特征的影响作为一个决策步骤引入传统的设定折现率的过程当中。由此得到的行为决策框架包括了设定折现率的四个步骤：收集决策信息、分析和评估行为特征的影响、估算权益和债务的资本成本以及对折现率的调整。 最后，本文通过案例演示了行为决策框架应用于实践的过程。由此计算出来的折现率既反映了投资项目自身基本风险所对应的收益水平，又反映了市场投资者要求的预期报酬。 本文特别强调地是，正是由于人们在实际决策当中更多依赖于主观判断而非依据理性原则行事，所以，运用行为决策框架指导公司项目投资中设定折现率的过程，对于克服公司决策者的行为成本、纠正市场投资者的认知偏差，具有借鉴价值。