伴随中国互联网和5G的迅速发展扩张,“互联网+”下的跨界融合与共享经济发展可谓是如火如荼。在“互联网+”引导的新时代发展趋势下,人们物质生活日渐丰富,精神层面需求日渐增长。流媒体行业的发展让人们足不出户就能够享受到线上娱乐内容,疫情的爆发更是使得这一需求得到了迅猛增长。健康和温暖的现实主义文娱还是行业初期,爱奇艺、腾讯、优酷等流媒体企业先后上市。如何对流媒体企业运用切实可行的方法进行估值,为经营者以及更多投资者提供相关决策依据成为一个新课题。参考国内外学者对于流媒体和企业价值评估的相关研究后认为DEVA模型对于互联网企业估值具有较好的适用性。但DEVA方法已问世二十余年,互联网普及率上升致用户为企业带来的价值影响因素多元化,所具有的网络效应、马太效应及规模经济效应等对企业价值评估提出了更高要求。加上流媒体企业目前盈利能力不足,面临经营风险较大,基于财务指标的传统估值方法无法良好反映流媒体企业的潜在价值。因此本文基于流媒体行业的估值需求,引入齐普夫定律与相关非财务指标,将DEVA模型进行优化与调整,可以较为有效地应对流媒体行业估值中往往存在的问题,避免原始评估方法可能存在的局限性,从评估方法上来说更为实用有效。本文首先梳理国内外流媒体行业估值有关文献,其次说明流媒体当前行业概况、企业特征、盈利模式,介绍收益法、资产基础法等传统方法及局限性,结合影响流媒体企业价值的因素发现传统评估方法不适用于流媒体企业估值,因此选择基于用户数量的DEVA模型。由于原始DEVA模型存在明显缺陷,需要结合行业情况进一步改进,包括修正用户及用户价值关系,引入付费用户率、市场占有率指标,得到最终的DEVA模型。最后以芒果超媒作为评估案例进行具体估值分析,得出估值结果,将资产基础法、自由现金流量折现模型、原始DEVA估值结果与改进后DEVA估值结果进行对比,并对同行业另一家企业哔哩哔哩进行估值,验证模型的有效性。最终得出结论,一是用户规模对于流媒体企业估值具有重要意义,且在流媒体行业存在明显的马太效应,头部企业在获取用户等方面具有竞争优势。二是芒果超媒估值结果与误差在可接受范围内,对哔哩哔哩同样适用,验证改进后的DEVA模型具有合理性,更符合客观实际。因此流媒体企业为扩大用户规模应继续培养用户消费习惯、巩固市场地位并提高用户满意度,从而提升自身价值。