员工持股计划最早起源于20世纪50年代的美国,在国外经历了多年的发展之后,才在我国出现。随着我国的资本市场愈发成熟,员工持股计划在我国经历了跌宕起伏的发展之后,也逐渐在我国流行起来。证监会在2012年颁布的《上市公司员工持股计划管理暂行办法》,标志着员工持股计划即将在我国推行。2014年,证监会颁布《上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》,在这份文件中,首次提出在员工持股计划的管理模式上,有资质的资产管理机构可以接受上市公司的委托对员工持股计划的资产进行管理,这对中国上市公司在实施员工持股计划时采用信托模式具有重要意义。自此,中国的许多上市公司开始在积极实施信托模式员工持股计划。然而,近年来,不少上市公司被迫取消了曾经推出的信托模式员工持股计划,原因是这些计划没有达到预期效果,或者与推出的初衷相悖。在这样的背景下,研究上市公司在信托模式下实施员工持股计划是很有意义的。本文基于现有的国内外员工持股计划的文献和理论,研究了ST东洋第一期信托模式员工持股计划。首先,分析ST东洋的概况和第一期员工持股计划的具体内容。接下来,研究了ST东洋以信托模式实施员工持股计划的原因。最后,从分析了ST东洋信托模式员工持股计划对公司治理的影响以及对ST东洋经济后果的影响。通过研究发现:与其他模式相比,信托模式实施员工持股计划有其独特的优势;信托模式员工持股计划能够优化公司的股权结构;实施员工持股计划改善了公司员工结构,员工持股计划在ST东洋的财务维度的影响不明显。对此,本文提出五点建议:ST东洋需要提升员工持股计划占总股本的比例、注重对员工的长期激励、注意员工持股计划实施过程中的风险防范、丰富员工持股计划的资金来源和股票来源以及及时对员工持股计划的实施情况进行披露。