【摘 要】
:
近些年,在政策引导,以及激烈的企业竞争催生下,外延式发展成为不少企业实施发展战略的方式,而并购产生的商誉是最难以辨认的资产,特别是在互联网营销行业,其轻资产属性导致并购时往往会产生巨额商誉。然而并购热潮褪去后,因标的公司业绩失诺、承诺期后随即业绩大变脸等引发的计提商誉减值准备的现象比比皆是。商誉减值,就犹如悬在上市公司上的“达摩克利斯之剑”,为此,如何有效地防范商誉减值风险是一直是理论界及实务界重
论文部分内容阅读
近些年,在政策引导,以及激烈的企业竞争催生下,外延式发展成为不少企业实施发展战略的方式,而并购产生的商誉是最难以辨认的资产,特别是在互联网营销行业,其轻资产属性导致并购时往往会产生巨额商誉。然而并购热潮褪去后,因标的公司业绩失诺、承诺期后随即业绩大变脸等引发的计提商誉减值准备的现象比比皆是。商誉减值,就犹如悬在上市公司上的“达摩克利斯之剑”,为此,如何有效地防范商誉减值风险是一直是理论界及实务界重点关注与研讨的课题之一。本文以数知科技并购BBHI产生的商誉计提减值准备这起典型的案例开展研究。首先是对我国商誉以及商誉减值的现状予以梳理,阐述案例事件发生的背景和过程。接着对并购中产生的巨额商誉的成因予以分析,发现主要是战略转型的需要、无形资产价值在报表上体现不足、资产评估过于乐观、高业绩承诺这四个因素综合作用而成。然后经分析得知,并购价格过高、对赌协议设计存在不足,被并购方盈利能力大幅下降、管理层盈余管理动机共同影响下导致数知科技计提巨额商誉减值准备。最后,从市场效应、财务绩效、EVA绩效、非财务绩效影响四个角度分别分析商誉减值对于企业价值的影响,发现虽然未计提商誉减值准备之前,有产生正效益,但效果不明显,协同效应弱。而商誉减值对于企业价值的损毁确是巨大的,股价大跌,中小股东合法利益被侵害,企业声誉严重受损、再融资能力下降、遭受信任危机,未来发展也因此困难重重。因此,在综合分析了巨额商誉的成因、商誉减值准备计提的原因以及其所带来的经济后果之后,从两个角度对如何防范商誉减值风险给出相应的启示。首先对于上市公司而言,要合理评估被并购方价值,并购后增强被并购方可持续盈利能力,强化协同,完善好内部控制制度,制约管理层的非理性行为。接着对于监督部门而言,需要加强并购后以及商誉减值信息披露要求,有机结合减值测试法与摊销法,从而降低金融风险。
其他文献
随着金融市场的不断变化,金融风险管理在资本配置、投资组合等应用领域中发挥着不可忽视的作用。在应用过程中,往往需要计算或估计一个随机变量的期望值去度量风险,通常使用的是分位数欧拉资本配置方法,也称为风险价值法(Value at Risk,VaR),就是用该随机变量在某个预先指定的概率水平下的分位数,作为其风险度量的值,但是这种方法的经典非参数估计的收敛速度低于标准速率且不满足次可加性。由于资本配置者
整数值时间序列数据在经济、医学和环境科学中非常常见.整数值自回归(integer-valued autoregressive,记为INAR)模型和整数值广义自回归条件异方差(integer-valued generalized autoregressive conditional heteroskedasticity,记为INGARCH)模型常被用来拟合这类数据.本文分别基于这两类模型来研究整数值
现今社会,随着科技不断的进步,经济得以繁荣发展,人们对物质及文化的追求不断提升。消费者的购买力随之增强,对纪念品的需求也渐渐凸显,越来越多的消费者开始追求个性化、多元化、具有代表性的奖章和徽章等金属纪念品。在制造业升级和多种新技术发展的背景下,礼饰品行业逐渐发展壮大。为了向市场提供更优质的产品,多品种小批量的生产方式在越来越多的企业当中广泛应用。但随着原材料与人工成本的上涨,客户在准时交货、定制样
2020年始,全球“缺芯”的浪潮愈演愈烈,各行业芯片全面短缺的局面出现,全球深陷芯片短缺的困局。而中美贸易摩擦所带来的科技制裁,也触痛了国人的“缺芯”的神经。2021年,我国“十四五”规划将半导体行业纳入重点发展产业,行业发展进入了快车道。随着国家政策对半导体行业的不断加持,也为了减少芯片的对外依赖,我国半导体公司如“雨后春笋”般涌现,半导体行业人才也因此愈发紧缺。在此背景下,人才的作用在半导体企
随着大数据技术的高速发展,高维数据已普遍存在于医疗、电商、交通、金融等多个领域.然而,数据维数的膨胀给数据的统计分析带来了极大的困难和挑战.充分降维(SDR)方法在实现降维的同时保证了给定预测变量时响应变量的条件分布不会有信息丢失.在本文,我们首先提出了一种新的度量随机向量间相关性的方法:秩散度(RD).进一步介绍了基于RD的SDR(RDSDR)方法来估计中心子空间.该方法具有模型自由的优势,与其
WH网络公司是一家经营超过二十年的企业互联网服务、网站建设服务的老牌公司。然而新生代员工工作价值观个性凸显并呈现出高流动性的职场新态,给正面临移动互联网业务冲击的公司经营带来巨大挑战。本文通过对WH网络公司新生代员工产生离职倾向的影响因素进行研究,并为降低新生代员工的离职提出管理对策。本文先介绍WH网络公司经营背景、新生代员工离职情况和人力资源管理现状,得出新生代员工离职管理研究的必要性。通过管理
在本文中,我们研究如下一类六阶双曲方程的初边值问题(?)这里Ω ? Rn是具有光滑边界?Ω的有界区域,ε>2,β>1,p满足(?)本文研究上述六阶方程在三种不同的初始能量下解的性质.首先利用Galerkin方法和压缩映射原理得到了弱解的局部存在唯一性,进一步结合位势阱方法不仅得到了方程解整体存在的一个临界值,还得到了在初始能量小于临界值时解的不变集和真空隔离区域.其次研究了亚临界能量E(0)<d和
随着科学技术的日益发展,在很多领域产生了复杂且体量巨大的数据。如何从各种各样的数据中获得有价值的信息是一个值得研究的方向,其中,对数据进行分类则是关键的一步。在传统分类算法中,对于样本中类与类之间的数量以及误分类的代价等方面的研究较少。在处理不平衡数据的问题时,传统分类算法的性能表现有待提高。因此,针对不平衡数据的研究应运而生。不平衡数据在经济、医学等领域十分常见。例如:解决欺诈检测、医疗诊断和垃
若时间序列的观测值中存在大部分零值和一些正值,并且正值服从某一连续分布时,常见方法的拟合结果可能不太准确.为此,Harvey和Ito(2020)提出了一种删失方法,该方法将原分布向左移动,即将原随机变量减去一个常数,并将得到的负值赋值为0.但他们使用的广义第二类Beta分布有一定的局限性.本文考虑了更一般的加权广义第二类Beta分布,采用条件得分方法,提出了删失加权广义第二类Beta动态模型.我们
股权激励在早期被用于解决两权分离而产生的代理问题。经过多年的发展,许多企业将股权激励对象的范围扩大至公司核心员工,股权激励已成为吸引并激励人才,从而促进公司业绩增长的一种重要的激励方式。在股权激励受到广泛追捧的同时,如何设计业绩考核指标从而达到股权激励预期效果,特别是将主营业务收入作为考核指标,是否体现公司的战略业绩布局以及促进公司的研发和销售能力?主营业务收入增长是否伴随着盈利水平的同步增长?由