随着中国金融市场改革的推进，证监会在2014年6月发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》，员工持股计划试点正式实施。在中国关于员工持股计划的相关研究较少，且主要集中于员工持股与公司绩效方面的研究，而对资本市场表现研究较少。　　本文基于职工持股计划有效数据，采用特征匹配法研究其对股票市场的影响，并对影响超额收益的要素进行实证分析与总结，以指导投资决策，即如何从上市公司资本市场表现角度看待员工持股计划的激励效应。　　此外，本文通过构建OLS模型，通过多元统计分析的方法，研究影响超额收益实现的主要影响因素，并对其影响机理进行分析，以指导投资决策。　　实证结果发现，员工持股计划市场组合的市场表现显著优于非员工持股计划市场组合的市场表现。　　多元回归模型估计结果显示，公司规模与被解释变量CAR之间显著正相关，即员工持股所带来的超额收益存在大公司效应，规模较大的公司的成长性要优于小公司；此外，公司规模较大的公司信息不对称程度较高，公司通过员工持股计划可向社会公众传递正向信息，规模较大的公司实施员工持股计划可以实现更大的超额收益。