随着资产风险管理研究的深入,推动资本资产定价模型优化发展,该模型将资产回报的风险划分成为系统性风险和非系统性风险两部分,Beta系数在研究领域中承担系统性风险的测度指标。Beta系数值越高,蕴含资产的系统性风险越大。Beta系数在资本投资、资产组合管理、基金的业绩评价中被广泛应用。Beta系数的计算的一般方法是基于证券市场的股票在某一观测时间的历史收益率进行估计,学者们在实证研究中发现Beta系数具有时变性,随着时间的推移Beta系数也在产生变动,历史测量的beta并不能很好地代表对未来的Beta的预测。学者在系统性风险研究领域不断挖掘,并逐渐完善影响Beta的因素的研究,虽然大量的研究强调了决定因素的重要性,并讨论了其机制,但很少有研究揭示了企业Beta系数值随年龄的变化。本文以2006-2020年中国在上海证券市场与深圳证券市场的A股上市公司为研究主体,采取理论探析与实证分析相结合的方法,对上市企业存续年限与Beta系数的关系展开了较有深度的研究,探究CAPM beta值随公司年龄的变化规律。在验证Beta值与企业存续年龄相关关系的存在性基础上。本研究试图找出上市企业存续年限对系统性风险系数Beta的影响机制的可行解释因素,并进一步在代理解释变量与组合层面进行稳健性检验。首先,本文沿着国内外的相关研究脉络回顾文献,基于资产定价理论与系统性风险系数研究、企业生命周期理论、增长期权理论、信息理论等理论基础上,从公司存续年限与Beta系数的关系切入研究设计,以归纳的文献与理论知识为依据提出研究假设,进而合理设定变量和构建实证研究模型。经面板回归得到实证的结果,有效验证了理论假设,即公司存续年龄与Beta系数呈显著相关关系,以中国市场为例,在观测期间,系统性风险系数Beta随着存续年限的增加呈现增长的趋势。为了充分解释这一模式,本文根据生命周期理论、增长期权以及信息理论等视角,选取企业的基本特质、生命周期阶段、增长期权、信息质量、熟悉度等维度的相关变量,对公司年龄与Beta系数的关系可行的解释因素进行探究。根据所得出的研究结果,本文验证了增长期权创设是驱动二者正相关关系的机制。为了确保模型的适用性与实证结果的准确性,本研究以上市日期到观测时间的年限为存续年限测度的代理,并用设立时间计算的年限作为公司存续年龄进行检验,代理解释变量与组合层面的稳健性检验论证了研究结果的可行性。本文通过探究公司存续年限与Beta系数的关系,为中国市场在年龄与Beta系数之间关系的研究领域提供新的研究结果,并为其机制提供了在公司基本特征之外新的研究视角,帮助了解Beta随时间变动特征可以为投资者在变换的市场环境中发挥投资指导作用,助力于提高预测模型适用性,合理预测未来的Beta系数,优化投资组合。引导机构投资者发挥专业化作用,服务投资者提供配置建议,承担监督公司治理角色。本文研究将信息理论纳入影响机制中,为金融监管部门工作提供从制度上防控风险的建议,促进监管部门建立完善的信息披露制度,为广大投资者创造更透明规范的投资环境,助力中国金融市场走高质量稳健发展之路。