2014年6月《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》发布后,一大批上市公司发布了员工持股计划草案。员工持股计划是股权激励的一种形式,确实有改善公司的治理结构和提高员工的忠诚度等等优点,但是我国员工持股计划的现状是发行员工持股计划的上市公司多是中小民营企业和高新企业、员工持股计划的同质性较强大多数员工持股被当作员工福利计划的一项并没有长期的制度安排、普遍使用杠杆具有一定投机性等等问题。本文通过实证分析发现我国现阶段发行的员工持股计划确实能够对公司的绩效产生积极影响,具有较强的激励效果。部分员工持股计划的收益情况良好,给公司员工带来非常丰厚的收益,但与此同时也有超过半数的员工持股计划处于亏损状态,违背其提高公司福利的初衷,具有较大的研究价值。故本文选取了亏损情况非常严重的云图控股公司作为案例进行分析,发现该公司本想通过发布员工持股计划提高员工福利同时发挥员工持股计划的激励效果促进公司发展,但是发行员工持股计划仅仅通过公告效应给公司股价带来短期上涨,长期股价持续下跌,员工持股计划大幅亏损,公司绩效也并没有得到改善。笔者研究发现首先云图控股公司自身员工持股计划的方案设计就存在不足,使其激励效果无法达到最佳;其次员工持股计划的对于公司绩效的有限的积极影响的被公司自身业绩发展的不利状况掩盖;同时发行员工持股计划的时机不佳以及自身方案设计的不足又使其员工持股计划持股成本过高;最后后期大股东不负责任的股权变动加速其由于绩效不佳造成的股价下跌。这些原因共同造成了其员工持股计划无法产生足够激励效果,也并没有给员工带来福利,从而被笔者认定为失败的员工持股计划。最后,本文提出政策层面上逐步放宽员工持股的限制,让公司可以更好的根据自身情况设计员工持股计划,从而让员工持股计划发挥更大作用;在公司层面上公司发行员工持股计划应当更加慎重,要综合考虑宏观环境和公司发展情况,更不能抱着投机的心理发行员工持股计划;同时推动员工持股计划参与企业治理,让员工真正的参与到公司的治理中,发挥员工持股计划更深层次的作用;鼓励员工持股计划长期制度化,让公司可以从更长远的角度安排员工持股计划,发挥员工持股计划长期的影响力;同时,参与员工持股计划的员工也应该充分了解员工持股计划可能存在的风险,不要抱有投机心理。