2008年世界金融危机爆发后,我国政府出台了以刺激经济增长为目的四万亿投资计划,同时央行下调基准利率,大幅度增加信贷投放,在低利率的刺激下,我国经济率先反弹,经济呈现一片繁荣景象。然而,这种繁荣景象并没有持续下去,随着央行信贷投放增速的放缓,我国经济也开始进入了下行阶段。一直以来,我国根据凯恩斯的逆周期调控政策,在经济下行时,依靠人为信贷扩张来刺激经济增长,但从实际效果来看,不仅没有从根本上解决问题,反而使我国经济的结构性问题更加突出。因此,分析人为信贷扩张带来的繁荣为何不能持续以及信贷扩张与产能过剩、经济下行之间的关系就尤为重要。本文试图从奥地利学派的视角来分析信贷扩张对经济波动造成的影响。奥地利学派是从货币理论入手,以利率理论、资本理论和相对价格理论为分析框架,认为人为的信贷扩张扭曲了利率的价格信号传递作用,导致了生产结构迂回程度的加深。随着通货膨胀加剧,在央行紧缩信贷的影响下,经济开始进入下行阶段。这一视角显然有助于研究2008年以来我国信贷扩张对经济波动造成的影响。因此,本文以奥地利学派商业理论为分析框架,首先对奥地利学派商业周期理论的主要内容以及作用机制进行了详细介绍,然后结合我国当前宏观经济状况进行分析。最后,通过建立多变量差分模型,并根据数据进行了实证检验,揭示了经济波动起源于信贷扩张,依靠人为信贷扩张促进经济的繁荣并不是真正的繁荣,是短暂的,市场经济的繁荣终归需要市场来发挥主导作用。