自2013年以来,大量大规模并购重组事件发生于中国A股证券市场,过高的资产评估价值和盲目制定的业绩对赌合约推动了并购的高溢价与高业绩补偿承诺,这导致我国出现上市公司商誉总额不断攀高的现象。随之而来的,巨额商誉为上市公司所带来的风险水平也在不断增加。从行业的角度看,商誉绝对数值和商誉占净资产比重较高的前5个行业分别是:广播、电视、电影和影视录音制作业,医药制造业,软件和信息技术服务业,计算机、通讯和其他电子设备制造业,互联网和相关服务业;作为典型的轻资产行业,在隶属于这些行业的企业的发展扩张中,巨额商誉并购事件更是屡见不鲜。万达电影作为属于广播、电视、电影和影视录音制作业的公司,在进行巨额商誉并购的方面亦不能免俗,2014-2020年,短短的七年时间,万达电影在并购过程中就积累了高达137.86亿的商誉,且在2018年-2020年众多企业频繁“爆雷”计提巨额商誉的同时,万达电影也计提了高达91.72亿元的商誉减值,其商誉确认以及商誉减值数额均位于广播、电视、电影和影视录音制作业的首位。在如此巨额的财务数据变动面前,巨额商誉除了增加了万达电影的资产之外是否也为企业带来了更多的风险。为了确认这一推测,本文通过案例分析法、事件研究法对巨额商誉为万达电影带来的风险进行了分析。首先对可能促使万达电影产生巨额商誉风险的原因进行剖析,发现企业估值方法选择不谨慎、无形资产价值辨认有限、盲目相信业绩承诺、利用自有资金单一支付方式支付高溢价并购对价以及计提商誉减值行为过于主观和影视传媒行业整体低迷等因素都是可能导致万达电影商誉风险增加的因素。在此分析基础上,利用万达电影的财务指标对商誉风险进行分析确认、并得出以下结论:针对于万达电影这个公司而言,首先,商誉的巨额变动会减弱企业的偿债能力、增加企业的筹资风险;其次,自巨额商誉出现在万达电影中后,万达电影的营运能力持续走低,万达电影的营运资金风险也随之不断加大;而且,产生巨额商誉的并购不仅没能如万达电影预期般发挥协同效应、提高企业的发展能力以及盈利能力,反而由于巨额商誉的减值而增加了企业的现金流断裂风险;与此同时,在计提巨额商誉减值的公告发出时,万达电影的股价崩盘风险也相应地有明显增加。以此得出高溢价并购产生巨额商誉以及进行巨额商誉减值都会使得万达电影面临的风险增加、万达电影所面临的挑战明显加剧的结论。得出结论后,结合前面针对商誉风险产生原因的分析,再最后针对万达电影的实际情况提出:通过选择合理估值方法、合理谨慎使用业绩承诺、将减值测试流程规范化、避免单一方式进行商誉后续计量、加强对商誉的信息披露以及加强对减值测试的监管这一系列防范巨额商誉风险的对策。最后,本文根据万达电影的案例分析情况,总结了从该案例分析中所收获的启示,希望能在降低万达电影巨额商誉风险的同时为同行业公司贡献理论借鉴,也为完善市场环境提供自己的拙见。