经济发展新常态下，我国经济增长的源动力从要素驱动和投资驱动转向创新驱动，企业创新对于推动我国产业结构调整和经济增长的重要性不言而喻。创新离不开金融的支持，定向增发作为一种便捷的融资渠道受到各界广泛关注，而定向增发会否又如何影响企业自主创新尚未得到足够的关注。　　本文基于2007-2016年中国A股上市公司数据，考察了定向增发对企业自主创新的影响。研究发现，定向增发缓解了国有企业的第一类代理冲突，促进了其自主研发投入，而定向增发加剧了民营企业的第二类代理冲突，抑制了其自主研发投入;同时定向增发可以提高企业自主研发效率，相比于地方国有企业，中央国有企业定向增发对自主研发效率的促进作用更显著。本文揭示了定向增发服务企业自主创新的效应和机制，为理解企业创新的影响因素提供了一个重要的新视角，对我国的科技金融政策制定具有一定的现实意义，也为企业寻求合适的创新资金来源、提高自主研发能力提供依据。