随着我国住房保障制度的不断完善,保障性住房供给力度也在逐渐加大,但国内学术界对此却褒贬不一。持反对意见者认为,保障性住房投资增加会从土地、资金、建筑成本以及需求分流等方面“挤出”开发商对商品性住房的投资,不利于商品住房市场的健康发展。支持者则认为由于目前我国利率市场化程度较低,货币供给量相对充裕,保障性住房仅仅改善没有足够支付能力的低收入群体的居住环境,不足以起到需求分流作用。住房过滤理论也证实政府针对中低收入家庭保障性住房补贴增加可以有效促进商品性住房的“过滤”,增加商品住房的市场需求,发挥“挤入”效应。然而上述争论多集中在理论分析层面,罕有实证论证,这也正是本文落脚点所在。本文主要以保障性住房投资对商品性住房投资的挤出效应作为研究重点,在总结国内外相关研究的基础上,考察了政府保障性住房投资与商品性住房投资之间的相互关系。通过建立以商品住房开发投资为因变量的住房存量调整模型分析了政府保障性住房供给对商品住房投资的挤出影响,并分别采用静态和动态的Panel-Data面板数据估计方法对35个大中城市数据进行实证检验,实证结果显示,不论是分区域的静态面板估计还是平均水平上的动态面板估计,均得出了相同的结论,即：现阶段我国保障性住房投资对开发商商品住房开发投资并没有产生实质性的影响,政府主导下的社会住房保障领域,尚不存在显著的公共投资挤出私人投资的行为。最后,在实证结果的基础上,结合目前保障房建设的实际情况,提出相应的政策建议。