私募股权投资与创业板上市公司价值相关性的实证研究

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近年来,随着我国资本市场的发展,私募股权也逐渐走进了大众的视野中。私募股权投资不仅可以帮助中小企业在一定程度上解决融资渠道狭窄的问题,还为高新技术产业的发展起到了一定的推动作用。在西方发达国家,私募股权投资是一种很重要的融资形式,能够对传统的间接融资方式起到充分的补充作用。由于私募的主要退出途径就是通过企业IPO上市后成功获利退出,为了成功达到这个目的,私募不仅会为企业提供发展所需要的资金支持,还会为企业制定一系列有针对性的增值服务,帮助企业完善内部运营管理,提高盈利能力。通过对国内外大量相关文献的阅读,我们发现国外的学者普遍支持私募股权的认证功能,筛选监督功能和市场力量功能,认为私募股权的投资对所投资企业的价值具有显著的提升作用,但我国对相关领域的研究比较有限,也没有得出统一的结论。在我国的创业板市场上集中着很多高新技术企业,而私募的主要投资对象就是针对这部分具有高风险的企业,从而获得较高回报。所以本文认为研究私募股权投资对于创业板上市公司价值的影响更具有代表意义。本文运用实证分析的方法,选取2014年在创业板新上市的企业,分别研究上市第一年和上市第二年私募对于所投资企业价值的影响。首先利用单变量分析的方法研究私募对公司价值的影响作用,再把所有有私募支持的公司作为新的研究样本,并且选取私募数量,私募所持股份比例和私募的声誉高低作为微观因素,运用多元回归分析进一步探讨私募对于企业价值的影响作用。最后得出私募股权投资能够有效提升企业价值的结论,并提出相关政策建议为私募在我国的未来发展做出贡献。
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