日益严格的环保政策要求企业自觉履行社会责任,加大环保投入力度,进行技术创新,生产环境友好型的绿色产品,以达成保护环境、节约资源的目的。而扩大环保投入规模必定会引起企业成本费用的增加,短期内,企业环保相关的费用支出将影响利润的增加,但就长远发展而言,环保投入能够推动企业创新环保技术,实现生产模式的升级与转型,推动企业高质量发展,最终提升企业价值。为探究2015年实施的新《环保法》是否有助于企业加大环保投入,是否会对环保投入与企业价值的关系产生积极作用,本文以我国重污染行业上市公司2011-2018年的数据为样本,对比新《环保法》实施前后环保投入以及环保投入对企业价值的影响差异,来判断新政策的执行效果。结果发现,新《环保法》的执行能够推动重污染企业增加环保方面的资金投入。进一步研究发现,环保投入与企业价值呈U型关系,即环保投入与企业价值间存在一个临界点。在该点之前,企业进行环境保护行为的边际成本大于获得的边际收益,因此,环保投入对企业价值存在明显的负面影响;而在临界点之后,企业进行环境治理成本费用逐渐小于其经济效益,此时,环保投入对企业价值的影响由负转为正。此外,新《环保法》的实施对环保投入与企业价值U型关系的具有以下的调节效应:首先,新《环保法》的实施能够缓和环保投入与企业价值的U型关系,使其曲线更为平缓;其次,新《环保法》的实施能够使环保投入与企业价值的U型曲线的拐点向右移动;最后,新《环保法》的实施能够提升环保投入与企业价值的U型曲线的整体水平。