MBO（管理层收购）在发达市场经济国家大获成功，有效的矫正了经营权和所有权过度分权导致的代理成本升高的问题，为企业创造了新的价值。随后，MBO服务于东欧和俄罗斯等经济转轨国家的国有企业私有化改革，既取得了成功的经验也有失败的教训。中国从上世纪90年代开始引入MBO，并成为国有企业改制的重要管道之一。　　但是国有企业的MBO遇到了一系列的难题。首先，作为卖方的政府，没有激励卖最好的价格，而且经常在交易中被管理层左右，被动的排斥了其他购买者的竞争。这使国有企业产权的定价偏离了市场机制，发生了寻租和败德行为，由此引发了公众的广泛批评。其次，限于目前的法律环境，即便正当的MBO也难以获得正规金融的融资支持，还可能因收购主体的合法性遭到质疑。最后监管不力，也使MBO游离于法定规则之外，滋生种种弊端。因此，从公众舆论和政府对MBO的实践都持不支持态度。　　本研究认为，MBO是国有企业改制的选择之一，不应该被排斥于改革的方案之外。通过实践的试错，通过参与主体的互动博弈，通过法规的完善，MBO会获得更大的发展。在重整国有产权体系，由人大充当国有产权第一级代理人之后，通过信托公司来处置国有产权出售事宜，可以部分解决卖方难题，增加国有产权交易的竞争性和透明度，进而改善MBO的交易公平性和效率。此外，金融管制的放松，也有利于解决MBO的融资难题。适当的监管不可或缺，用以防范MBO前和MBO后的若干风险。