【摘 要】
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我国股市IPO抑价率一直居高不下,且研究表明我国IPO抑价率存在显著区域差异,即IPO抑价率从东部沿海地区到西部内陆地区呈逐步上升趋势。现有关于IPO抑价区域差异的文献主要基于物理上的地理定位,仍较少有研究从金融资源区域差异的角度展开讨论。因此本文基于信息不对称、本地偏好及金融中心偏好的视角,在考虑了企业地理空间分布差异的基础上,增加了对金融资源空间分布的度量。本文以2006年至2017年中国A股
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我国股市IPO抑价率一直居高不下,且研究表明我国IPO抑价率存在显著区域差异,即IPO抑价率从东部沿海地区到西部内陆地区呈逐步上升趋势。现有关于IPO抑价区域差异的文献主要基于物理上的地理定位,仍较少有研究从金融资源区域差异的角度展开讨论。因此本文基于信息不对称、本地偏好及金融中心偏好的视角,在考虑了企业地理空间分布差异的基础上,增加了对金融资源空间分布的度量。本文以2006年至2017年中国A股IPO企业作为研究对象,采用因子分析、多元回归分析及分位数回归的计量方法,从物理地理区位因素及金融资源集聚因素两处着手,讨论其二者对我国企业IPO抑价的影响。研究表明,IPO企业距上北深金融中心的地理距离与其IPO抑价率之间呈正相关关系,企业所处地区的金融集聚水平与其IPO抑价率之间呈负相关关系。经进一步研究发现,企业与金融中心的距离对IPO抑价的影响以所在地区金融集聚水平为条件,即一地区金融资源的丰富程度会削弱当地上市企业距金融中心距离远近对IPO抑价的影响,说明企业所处地区的金融资源集聚水平对IPO抑价具有更重要的影响。这意味着优化金融资源配置、加大中西部金融支持投入、推进中西部金融中心形成对满足我国企业发展需求、促进我国经济协同稳定发展具有重要意义。
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