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股利政策信号传递理论认为股利是一种有效的传递内部信息的工具，然而我国证券市场与西方成熟市场存在很大差别，在这种情况下，现金股利政策是否是一种有效的信息传递机制值得进一步探讨。本文从上市公司现金股利分配的现状出发，利用深圳股票市场的数据对增加现金股利支付的上市公司股票的市场反应做了实证检验之后，得出的结果表明：目前，在我国股票市场上，现金股利不能成为有效的信号传递工具。不能引起公司股票价格的升高，投资者也不能由此获得超额收益，现金股利政策并不具有信号传递作用。同时结合我国实际情况对实证结果进行了分析，从而对改善我国上市公司的现金股利政策提出一定的建议。