【摘 要】
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中国证监会在2006年1月正式颁布了《上市公司股权激励管理办法(试行)》,上市公司可以在办法的指导下选择使用限制性股票、股票期权两种工具去设计股权激励计划。迄今为止,约有超过2000个激励计划公告了董事会预案并实施激励计划。但实操当中,除了选择这两种激励方式的企业之外,越来越多的公司出现了第三种选择,即为在一次激励计划中同时使用期权和限制性股票这两种工具,称为“复合工具”。过往的国内外研究对于公司
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中国证监会在2006年1月正式颁布了《上市公司股权激励管理办法(试行)》,上市公司可以在办法的指导下选择使用限制性股票、股票期权两种工具去设计股权激励计划。迄今为止,约有超过2000个激励计划公告了董事会预案并实施激励计划。但实操当中,除了选择这两种激励方式的企业之外,越来越多的公司出现了第三种选择,即为在一次激励计划中同时使用期权和限制性股票这两种工具,称为“复合工具”。过往的国内外研究对于公司在单一的激励工具选择上有较为丰富的研究成果,但对于复合工具的选择研究较少。考虑到上市国有企业在使用复合激励工具上存在政策和审批的困难,本文将聚焦以2012年至2017年5年间A股非国有上市公司公告的股权激励计划为样本,通过Spearman分析和二元逻辑回归分析方法,研究使用复合工具和使用单一工具的非国有企业的特征。通过实证分析,本文发现公司是否属于主板、股票价格的波动率、公告的激励计划总量、激励计划覆盖高管人数占比及激励对象覆盖总人数占比是显著影响企业选择使用复合工具的关键要素。
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