中国的股票市场过去由于政策管理过于严厉,严重影响了市场的活力,后来通过市场的进一步完善成熟,政策的管理已经十分少见了,近年来由于违法操作行为的高发,对于使用政策手段对股票市场进行规范管理又已经成为必然。但是,股票市场政策的实施效果却一直不尽人意。综合整理了相关文献我们发现,股票市场政策的实施效果尽管难以度量,但是可以对政策的目的入手,而引入行为金融学的解释似乎能够很好地解释政策的失效:投资者情绪对于股票市场政策的目的是存在着很大的影响的,因此可以说投资者的心理活动是能够显著影响股票市场政策实施效果的。但是过去的研究中,也存在着一些不足:首先,对投资者情绪是通过计算投资者情绪替代指标进行研究的,也就是将其视作一个统一的变量,忽视了投资者情绪之间的异质性。其次,对于股票市场政策研究是没有分类讨论的,因此选取的研究对象不能很全面地描述整个市场上所有的政策。最后,对于股票市场政策的效果尽管有所研究,但是没有很明确的表明政策失效的原因。因此本文首先根据股票市场政策的实施目的进行了分类,分为提升市场流动性、维护市场稳定性、维护市场收益性三个不同种类政策,不同政策不同模型,之间不会互相影响。并选取了2014年-2016年具有代表性的政策作为研究对象。其次,是在普通的事件研究法对政策实施效果判定的基础上,加入了事件发生前后投资者情绪的异质性对政策的目的影响的研究。通过研究,我们进一步明确了投资者情绪的异质性是会对股票市场政策的实施效果起到反作用,并且不同种类的政策作用力度不一样,对于提升流动性政策的影响力度非常大甚至能在一定时间内让政策失效。这一结论不仅能够弥补现有研究在投资者情绪的异质性和股市政策方面的不足,还能为政策制定方面提供建议,减少政策实施效果的损失,促进股票市场的健康发展。