随着我国经济水平的稳步增长以及“一带一路”政策的推广,海外收购逐渐开始在国内企业中普及。除了欧美发达国家之外,越来越多的企业也开始把目光放在“一带一路”沿线国家。而医药行业作为实施“健康中国”战略的核心,国家也推行了大量政策促使医药行业健康发展。在国家大力推动海外收购、医药产业政策体系不断完善大背景下,医药企业海外收购热情高涨。在这个背景下,复星医药在2016年7月28日宣布收购印度制药企业Gland制药,并于次年10月完成收购。这次收购的成功被视为国内医药企业海外收购的典范。本文选取该案例作为研究对象,从收购背景、收购进程、收购动机、收购绩效等方面对其进行分析,希望对于未来医药企业进行海外收购提供帮助。本文一共分为五个部分。第一部分是绪论。本部分详细介绍了论文的选题背景及意义,研究思路与研究方法、可能的创新以及研究框架。第二部分是理论介绍及文献综述。本部分分为基础理论及文献综述两个板块,相关基础理论包括协同效应理论、价值低估理论、信息不对称理论等理论。相关文献综述包括收购动因研究综述、收购绩效研究综述。第三部分是案例背景介绍。首先介绍了“一带一路”政策大背景以及复星医药所处的医药行业的海外收购发展情况,接着分别介绍了收购的参与双方,复星医药以及Gland制药整体情况,然后介绍了这次收购的动因,最后介绍了这次收购的历程。第四部分是绩效分析。首先使用事件研究法从较短时段分析了此次收购对于股东的影响,然后使用财务分析法分析了站在中长期时段此次收购对于公司各个财务指标的影响。第五部分是启示和结论部分,通过总结复星医药此次收购带来的启示抛砖引玉,也为笔者规划未来探索研究之方向。本文认为,我国“一带一路”政策的推动驱使着国内企业把海外收购的目光从欧美等沿海国家转移到“一带一路”沿线国家,而医药行业的海外收购今年来也逐渐成熟化、规范化,这驱使着医药企业选择海外收购时把目光放在全球最大的仿制药国家——印度上。复星医药选择Gland制药的动机是为了引进优秀产品、整合高端人才、完善全产业链、获取优质平台、响应国家政策。在收购绩效评估方面,本文通过事件研究法计算出超额收益大于零,表明收购在短期内可为股东创造价值。通过对比同时段的恒瑞医药和云南白药的财务指标,本文对复星医药的中长期财务表现进行了分析。在盈利能力方面,复星医药收购完成后三大指标均有一定程度的下滑,但是之后都有回升;在偿债能力方面,由于复星医药的频繁收购导致其偿债能力指标本身就不如对比公司,在收购完成后指标进一步下降,但是对于利息的支付并不成问题;在营运能力方面,复星医药整体营运能力在收购之后有小幅提升,这得益于复星医药拥有着丰富的收购整合经验和Gland制药本身是一家优秀的标的;在成长能力方面,收购完成后复星医药成长能力显著增加。在案例启示方面,本文认为宏观政策对于此次收购产生了很大影响。我方一直推行的“一带一路”政策为这次收购标的的选取打下了扎实的基础,但是印度政府方面举棋不定,在收购的前期有一定的干预,导致整个收购在前期并不顺利。此外在收购时选择合适的收购标的也极为重要,不能仅仅只看到该公司带来的盈利情况,更应该从战略层面综合考虑。