我国上市公司自1998年开始对状况异常的上市公司股票交易实行特别处理(ST)制度，至今已有七年的历史。七年间，证券市场迅速发展，特别处理制度的规范也有了实质性的进展。在此背景下，研究我国上市公司特别处理公告是否具有与决策相关的信息含量，具有重要的理论和现实意义。首先，本文对特别处理公告以及信息含量相关文献进行回顾，通过文献回顾为解决问题寻找思路。其次，对我国上市公司特别处理公告信息含量进行了累计平均超额报酬率分析，通过考察特别处理公告日前后的某个特定研究窗口的累计平均超额报酬率偏离零的程度，对我国上市公司特别处理公告是否具有信息含量进行初步分析。最后，对我国上市公司特别处理公告信息含量进行盈余反应系数分析，在样本和窗口选择的基础上，建立回归方程，对我国上市公司特别处理公告信息含量进行定量分析。研究结果表明：我国上市公司特别处理公告具有与股价相关的信息含量，研究期间内不同年度特别处理公告存在差异，而不同行业则不具有差异。实证证明了随着年份的变化及特别处理制度的修订，我国股市特别处理制度的建设与市场反应显著相关。