资产证券化的基本制度是资产证券化运行中不可或缺的部分,整个资产证券化结构的搭建与顺利运行都应以其为支撑。通过对资产证券化定义和交易流程的归纳总结,以下几项制度构成了资产证券化基本制度,分别包括基础资产池的组建、设立特殊目的机构(以下简称“SPV”)、基础资产转移、信用增级和信用评级制度。只有理清这几项基本制度之间的逻辑关系,使其以严密的逻辑关系相衔接,整个资产证券化制度的体系才会设计得更完整,才有可能实现以资产信用进行低成本融资的目的,与此同时这项金融创新活动中可能带来的风险才能得到有效的防控,最终实现资产证券化的效益价值与安全价值。这几项基本制度分别围绕基础资产的界定、流转和价值评定展开,可见基础资产是整个资产证券化制度的核心。因此一个体系完整、严谨周到的资产证券化制度,应当对基础资产的属性有深刻的认识与理解。从基础资产的属性出发制定各项基本制度,是整个资产证券化制度的逻辑根源与起点。由于对基础资产属性认识的不到位,导致实践中所依据的资产证券化基本制度结构的逻辑不清晰,并由此带来很多问题,这些问题可能是由于某项制度设计本身存在缺陷,也有可能是制度与制度之间的衔接出现问题导致的。本文通过分析基础资产的属性,认为基础资产在法律属性上是投资者收益权的客体,本质上是一项财产,基础资产的未来收益属性、抽象价值属性和存在方式的唯一性决定了基础资产不同于一般财产,只有在深刻理解了基础资产与一般财产的区别后,才能明确对于这类财产应当采用何种不同于一般财产的制度来进行规制。本文试图通过以下论述,从分析基础资产属性的角度,展开对资产证券化基本制度结构法律逻辑的分析。即基于对基础资产法律属性的认知,明确资产证券化基本制度结构应当体现保障基础资产独立性和足值的法律逻辑。首先,不同于一般财产都具有具体的使用价值,基础资产的价值具有抽象性。其价值脱离物质形态而存在,并且其价值的体现方式只有通过会计账簿表现出来,因而基础资产的归属很难确定。另外,资产证券化是一种依托于资产信用的创新融资方式,不同于传统融资方式依托于企业信用,因此资产证券化基本制度结构中应当要体现保障基础资产的独立性这一逻辑。基础资产的现金流在未来产生,作为一种未来财产,其与现时财产最大的区别就在于未来财产的风险不可控,风险大小影响着基础资产的价值,因此资产证券化基本制度结构中应当要体现保障基础资产足值这一逻辑。这篇文章除了导言和结语以外,主要写了以下四部分:第一章首先对资产证券化的基本制度结构展开分析,即明确哪些属于资产证券化的基本制度,以及这些基本制度之间的结构逻辑关系有何重要意义。首先需要明确什么是资产证券化的基本制度,当前并没有法律明确规定何为基本制度,本章分别从资产证券化的定义和交易流程总结归纳出基础资产池的组建、设立SPV、基础资产转移、信用增级和信用评级制度为资产证券化基本制度,并指出其之所以为基本制度,是因为这些制度支撑着整个资产证券化的运作,是整个资产证券化运行的基石,只有理清这些制度结构之间的逻辑关系,资产证券化体系设计方能完整,风险方能得到有效防控。其次具体分析了资产证券化几项基本制度的具体构成,并简要指出每个制度运行中的一些障碍和问题,这些问题既可能是由于制度自身设计的问题,也有可能是因为几大制度衔接时逻辑不清导致。最终通过分析这几个制度之间的联系,指出需要对基础资产的属性有清楚的认识,资产证券化基本制度结构的内在逻辑应当体现基础资产的属性。第二章论述的是基础资产的基本属性,明确基础资产所具有的特殊属性是所有资产证券化基本制度结构的逻辑根源。本章中首先通过分析指出基础资产的法律属性是财产,是权利的客体。其次指出基础资产不同于一般财产,是因为基础资产具有以下三种特殊属性:基础资产的收益是在未来产生,其所包含的价值是一种抽象价值,而且基础资产的存在方式只能是记载在会计账簿上,正是因为基础资产所具有的这三个特殊属性,基础资产才需要与一般财产适用不同的制度进行规制。第三章论述了基础资产的独立性,明确资产证券化基本制度结构中应当要体现保障基础资产独立性的内在逻辑,这是基础资产特殊属性的必然要求。基础资产所具有的价值是抽象的,没有具体的实物形态,并且其价值仅能体现在会计账簿上,这导致基础资产归属难以确定,因此制度设计逻辑应当要体现保障基础资产的独立性。本章主要围绕基础资产独立性保障的必然性,以及制度中应当怎样保障基础资产独立性展开论述。第四章是对基础资产足额保值的论述,明确通过制度设计保障基础资产的足值是基本制度结构逻辑的应然体现,这也是基础资产特殊属性的必然要求。基础资产的收益在未来方能实现,决定了基础资产在现金流变现的过程中可能会受到各种风险的影响,导致其价值难以确定,这对投资者而言,利益很难得到保护。本章主要分析了由于基础资产的收益是在未来产生,会导致资产证券化过程中的或有风险,指出保障基础资产足值的必要性,以及信用增级制度及基础资产池构建制度应当怎样保障基础资产足值展开论述。