【摘 要】
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我国第一笔房地产企业债券违约事件发生在2018年10月,由于近年房地产业的整体环境下行,加之房地产行业的高杠杆高融资需求和相关政策的影响,房地产业违约规模更是逐渐扩大。截至2021年年底,房地产行业违约金额达799.57亿元。而蓝光作为发展较为迅速的房企,却在2021年7月发生债券违约,截至2021年12月31日,公司累计到期未能偿还的债务本息金额合计277.39亿元,对资本市场及人民生活都产生了
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我国第一笔房地产企业债券违约事件发生在2018年10月,由于近年房地产业的整体环境下行,加之房地产行业的高杠杆高融资需求和相关政策的影响,房地产业违约规模更是逐渐扩大。截至2021年年底,房地产行业违约金额达799.57亿元。而蓝光作为发展较为迅速的房企,却在2021年7月发生债券违约,截至2021年12月31日,公司累计到期未能偿还的债务本息金额合计277.39亿元,对资本市场及人民生活都产生了巨大的负面影响。本文探究蓝光债券违约事件的影响因素和风险评估,研究主线如下:首先介绍了公司基本情况和债券违约历程,包括公司采取的事前防范和事后化解措施;再从公司内部、外部两方面分析债券违约影响因素;然后通过单变量分析、Logistic模型和Z值模型的运用来判别蓝光债券违约风险的波动情况;最后提出具有针对性和可行性的债券违约风险控制建议。本文主要研究结论为以下三点:一是蓝光违约的主要因素是战略过于激进,在政策影响和疫情冲击下,引发经营效益不佳、债务结构不合理、资金偿付压力大等问题,加之内部治理失当,最终导致债券违约;二是Logistic模型与Z值模型均表明公司违约概率偏高,且处于上升趋势;三是从经营、财务和内部治理角度提出可行性建议,包括处置部分项目、采取稳健战略、改善经营效益、优化负债结构、完善内部治理结构。
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