在美国，“企业分立”通常指一个集团分离成两个或两个以上的独立实体，并按照母公司的股东持股比例将股份分配给原有股东。企业分立通常有两种方式，一种是以股利形式发放剥离出来的实体的股票;另外一种则是解散母公司，直接将股票发放给股东。　　历史上大部分的企业分立发生在美国，但近年来在欧洲市场上也有很大幅度的增加。据统计，在2000年至2011年间，欧洲、中东和非洲地区一共有90多起交易，例如菲亚特和菲亚特工业、PostNL/TNT和Carphone Warehouse/Talk Talk。目前关于企业分立后短期和长期表现的实证文献主要是研究美国企业的经验，只有少数的文献研究欧洲的经验（据我所知只有Kirchmaier在2003年的研究，Veldt和Veld-Merkoulova在2004年-2006年的研究，以及Sudarsanam和Qian在2007年的研究）。这是由于与欧洲相比，美国企业分立有更悠久的历史和更高的频率。另外，欧洲国家不同的监管环境也是原因之一。　　本论文的目的是研究最近的欧洲，中东，非洲地区企业分立的浪潮(1998-2009)，为这些日益流行的重组提供了一个全面和详尽的分析。在109个欧洲，中东和非洲地区交易的样本基础上，本文首先研究了企业分立后，母公司和剥离出来的实体的短期和长期的财富效应。研究发现短期内超额累计收益为正，而长期的超额累计收益却并不显着异于零。这一结果表明，欧洲，中东和非洲地区的合并企业分立，与美国企业分立不同，他们不具有与半强有效市场假设相符合的长期优异绩效。　　其次，本文研究了两种类型的企业分立对股东价值提高的差异:分立公司与母公司是不同行业的情况以及分立公司与母公司是同一行业的情况。研究发现前者优于后者，两个子样本有显著异于零的差异。这些结果与以往的对北美和欧洲市场的研究结果一致。最后，本文通过对企业分立归类来分析增值的不同来源:一类是“价值创造”，即经营业绩的改善;另一类是“价值认同”，即信息不对称的减少。研究发现只有分立公司与母公司是不同行业的时候才具有正面的“价值创造”，因此这种情况的超额累计收益比与分立公司与母公司是同一行业的表现要优异。而两个子样本都通过“价值认同”的机制都减少了信息不对称。