投资价值一直是证券市场关注的热点问题。要从证券市场上获得收益,就应把握股价的变动趋势。作为证券市场上传统的“五朵金花”之一的钢铁板块,自然是市场和投资者的焦点之一。虽然钢铁上市公司业绩优良,分红丰厚,市场表现却并不如人意,以2006年3月末的数据计算,钢铁行业的平均市净率只有1.1,远低于世界平均的2.2,截至2006年三季度,钢铁板块走势仍然非常低迷,“建厂不如买厂”的争论兴起。另一方面,宝钢却在二级市场上大举买入中国的钢铁股。因此,分析钢铁行业的估值现状,判断其是否存在投资价值是非常必要的。本文研究的方法和步骤是:1.建立多因素回归模型,研究钢铁股股价和钢铁价格的关系;2.通过对钢铁供需状况的分析,找出影响钢铁供需的因素,建立联立方程模型确定钢铁价格的决定式;3.归纳模型结论,用实例验证多因素回归模型判断钢铁股投资机会的效果;4.用相对价值法(市盈率、市净率)和股票获利率方法进一步分析钢铁行业的投资价值;5.总结研究结论,并分析文中所运用的研究方法对钢铁行业投资价值研究的意义和局限。论文用三种方法研究钢铁股的投资价值。第一种方法是多因素回归模型估值。首先,建立用回归模型研究了钢铁行业股价指数和同期钢铁价格指数、上证综指的关系,得出钢铁价格是影响钢铁板块指数变动的重要因素。然后,回顾和分析了我国钢铁供应和需求的状况及其影响因素。在此基础上,根据钢铁供应和需求的作用和均衡确定钢铁价格的原理,建立钢铁价格预测模型。运用实证来研究钢铁价格的决定式:选择2000年2季度至2006年1季度各季度的钢铁综合价格指数、固定资产投资额、钢材需求量、进出口差额、钢铁行业成本的数据,建立由供给方程、需求方程,以及平衡方程构成的联立方程组。然后,用两阶段最小二乘法得出钢铁价格的预测方程,它可以对未来短期的钢铁产品综合价格指数作粗略的估计。最后,文章以宝钢为例,验证了用多因素模型判断投资机会的效果。第二种方法是相对价值法,选择市盈率和市净率模型,分别从行业公司视角对国内外钢铁行业进行比较分析。计算宝钢和新日铁公司多年的市盈率、市净率数据,并统计各证券在市盈率、市净率的分段区间内的交易频数和频率,比较分析得出结论。第三种方法是股票获利率比率。股票获利率是重要的分红指标,通过宝钢股份和浦项制铁的分红状况的对比,从另一个方面分析了钢铁行业的股价状况。并购重组的趋势和行业的成长性进一步提升了钢铁行业的潜力和投资价值。三种估值方法都表明,目前我国钢铁行业存在着价值低估现象,当前的低股价并不可持续,钢铁行业有较大的投资价值。