自二十世纪末以来,中国企业就陆续开启了奔赴海外资本市场上市的热潮,以在海外上市的方式来募集境外投资,打响国际知名度,这些企业被统称为中概股企业。可2014年以后形势发生了变化,当初囿于国内经济政策以及融资问题选择在海外上市的中概股,在估值偏低、做空机构恶意攻击、公司战略调整等各种因素的驱动下,大量不满于现状的中概股纷纷踏上了回归A股市场的进程。在回归的浪潮之中,奇虎360借壳A股上市公司江南嘉捷的方案于2017年12月29日在证监会“闪电”过会,这是有史以来规模体量最大的互联网中概股的回归。因此,研究奇虎360“为何回、如何回”能够为其他有意向回归国内A股上市的中概股企业提供参考和借鉴。本文以奇虎360回归A股市场为例进行案例研究。首先对中概股企业回归国内资本市场的动因及上市方式等方面的理论进行综述,为后文的案例分析打下理论基础。接着,从奇虎360的公司背景、私有化回归的整体过程等方面进行案例介绍,为案例分析提供充分的背景资料。在案例分析部分,从奇虎360回归的内部动因和外部动因对其“为何回”进行分析、再从奇虎360登陆A股市场路径选择的方案运作对其“如何回”进行分析。研究发现奇虎360主要是因为自身价值被低估、降低交易费用、加强股权集中以及在政府政策的支持的下从而选择回归A股市场。在做出了回归的决定完成私有化后,如何登陆A股市场上市也是回归过程中非常重要的一个决策,路径选择这一部分主要从两个方面着手分析,首先分析了奇虎360选择以反向收购的模式登陆A股市场的原因,进而分析了反向收购上市的过程中选择江南嘉捷作为壳资源的原因,分析表明江南嘉捷在总市值、盈利能力、成长潜力这三个方面具备成为360借壳对象的条件,并且在华泰证券的保荐下成功助力了奇虎360完成A股上市的计划。最后,在对上述动机和路径选择分析的基础上,以此为其他准备回归的中概股提供参考和借鉴,希望中概股企业在作出私有化回归的决策时,能够结合自身的情况以及市场的客观因素综合考虑上市途径。国家监管层也应在合理范围内积极引导优质企业回归并不断革新推进中概股回归路径的多元化。