并购作为优化资源配置、提高经济效率、实现规模效应的有效经济手段,已经被广大上市公司的决策层广泛接受。本文的主要目的是在理论分析的基础上,建立上市公司并购绩效评价体系,分析我国上市公司并购中存在的问题,为提高上市公司并购绩效提供依据。 本文通过上市公司经营业绩的变化来评价我国上市公司并购绩效,设立了一个综合评价指标体系力求合理地反映上市公司经营业绩,一定程度上避免了上市公司操纵盈利数据的影响。然后,采用多元统计学中的因子分析法构建综合得分函数,对2002年我国上市公司的并购绩效进行了实证研究。结果表明,总体上来说,上市公司的并购活动虽然短期内改善了公司的经营状况,但是长期来看对上市公司的经营状况几乎没有改善,其主要原因可能与多数公司并购缺乏应有的战略规划或忽略了并购后的整合有关。从各种并购类型的并购绩效分析情况来看,上市公司的横向并购经过一段时间整合后,对上市公司的经营状况有一定的改善。而上市公司的混合并购活动一般来说不成功,未能分散企业的经营风险,反而降低了上市公司的业绩;从不同并购方式的并购绩效来看,虽然购买股权方式并购在并购发生后,业绩发生了一定的衰退,但是其业绩改善率高于无偿划拨方式并购。最后,针对我国企业并购中出现的问题,结合我国当前的经济政策,提出了提高我国上市公司并购绩效的政策建议。