自2005年人民币汇改之后,人民币进入升值通道,同时,加工贸易进出口规模比重与加工贸易顺差也在不断下降。有很多主流观点认为,加工贸易的进口主要是为了出口,从进出口价格来看,人民币升值使得加工贸易进口成本的下降与出口金额的减少相抵消,人民币实际有效汇率的变动不会显著影响加工贸易。但是实际数据显示,人民币汇率对加工贸易进出口确实存在显著影响。人民币汇率是怎样影响加工贸易的?本文选取了2000年1月至2018年12月的加工贸易进出口总量、加工贸易顺差及人民币实际有效汇率等相关变量的月度数据,并首先对这些变量的时间数据进行平稳性检验,所有时间序列数据需经过一阶差分平稳;然后,对所有变量进行协整关系检验,进而建立具有协整约束的VAR模型,即VEC模型;最后,运用模型中的脉冲响应函数和方差分解,分析了人民币实际有效汇率变化对加工贸易进出口规模总量和加工贸易顺差的影响。研究结果表明:在加工贸易规模方面,人民币汇率升值对加工贸易规模的短期和长期影响不同,人民币升值对加工贸易规模的影响存在滞后效应。短期内,人民币升值初期,受生产合同调整刚性的影响,加工贸易进出口规模会有所上涨。在长期内,跨国企业可以调整合同数量,寻找加工成本更低的发展中国家进行加工贸易,人民币有效汇率的上升会使得加工贸易进出口规模下降。在加工贸易顺差方面,人民币升值对我国加工贸易顺差造成的负面影响会在长期内显现出来。由于加工贸易具有“两头在外“的特点,加工企业主要赚取加工费,加工贸易顺差大致等于以外币计价的工资总和,当中国以人民币计价工资不变时,人民币升值,以外币计价的工资总和上升。在长期内,人民币升值使得跨国公司以外币计价的工资成本上升,如果我国加工企业没有进行技术革新,便会失去廉价的劳动力这一竞争优势,外商企业将减少与我国加工企业的合作,寻求越南等东南亚国家的更廉价的劳动力,进而使得我国加工贸易顺差下降。本论文的基本结论是:由于跨国公司通常以外币计价的工资成本衡量我国劳动力成本的高低,人民币升值会使得中国以外币计价的工资上涨,跨国公司在中国的加工成本增加,从而对加工贸易产生不利影响并最终妨碍我国加工贸易发展。