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当前我国公司投资下滑势头明显，技术创新能力不足，制约着我国经济的长期增长，再加上国际形势的变化莫测，我国经济面临内忧外患，严峻的现实使我国政府不得不频繁出台各种经济政策，力图消除我国经济面临的不利因素，为经济增长再添新活力，继续实现经济健康稳定增长。频繁出台和变更的经济政策在保持经济增长上确实取得了理想的效果，成功使我国经济保持稳定增长，但也正是频繁出台和变更的经济政策带来了政策的不确定性，政策的不确定性对我国公司的运营环境造成一定影响，并最终影响到公司投资决策。
公司创业投资是公司投资的一种新模式，是指非金融类成熟大公司对新成立的旨在技术创新的小公司的股权投资。公司创业投资是成熟大公司获取技术创新资源的新途径，现有文献多关注经济政策不确定性对公司投资和研发投资的影响，而公司创业投资和公司投资有着本质的区别，有必要研究经济政策不确定性对公司创业投资的影响，深入分析经济政策不确定性对公司创业投资的理论机制，厘清经济政策不确定性对公司创业投资的影响机理，以公司创业投资为依托，助力成熟的大公司提升技术创新能力，可以涵养经济增长新动力，为我国建设创新型国家和创新型社会提供决策上的参考。
在目前研究文献的基础上，本文将经济政策不确定性作为公司投资决策的影响因素，展开经济政策不确定性对公司投资影响的理论和实证研究，首先运用实物期权原理分析经济政策不确定性下的公司投资，再运用随机动态规划理论研究经济政策不确定性对公司创业投资的影响，最后研究经济政策不确定性对公司创业投资技术创新的影响。
本文的研究分为六个部分， 第一部分是导论， 主要阐释了本文的选题背景、选题意义、现有文献研究现状，以及本文的研究框架、技术路线、研究方法、数据来源等内容， 剩余五个部分每部分均为一章，每章聚焦于一个围绕着本文主题的分支主题，具体的每章内容如下：
第一章，主要介绍了经济政策不确定性的内涵与测度。本章从不确定性产生的背景切入，介绍了不确定性的涵义、分类、特征，同时本章还分析了不确定性与风险的区别及其与利润的关系，阐述了不确定性的理论意义。之后本章着重阐述了经济政策不确定性的涵义及测度，经济政策不确定性包括经济不确定性和政策不确定性，概括梳理了现有文献关于经济不确定性和政策不确定性的测度方法，在此基础上选择Baker & Bloom（2013）基于大数据方法测算出的我国经济政策不确定性指数，分析了我国经济政策不确定性指数的波动特征，探究了我国经济政策不确定性指数均值高低机制之间的转换特征。
第二章，研究经济政策不确定性下的公司投资决策原理，主要梳理归纳了本文在研究中建立理论模型所使用的基本数学原理。本章从随机过程理论入手，介绍了离散随机过程理论和连续随机过程理论，详尽阐述了建立在随机过程理论上的 ITO 定理和随机微分方程，在此基础上介绍了研究不确定性和公司投资广泛使用的实物期权模型。进一步地，介绍了和实物期权模型并驾齐驱的Abel模型，两者的区别在于前者认为不确定性抑制了公司投资，而后者则认为不确定性促进了公司投资。最后本章完整深刻的阐释了随机动态规划原理，按照离散和连续两种类型介绍随机动态规划的基本原理，并给出了具体的随机动态规划的求解过程。本章内容为后续理论研究奠定了坚实的基础。
第三章，从理论上和实证上研究了经济政策不确定性对公司投资的影响。首先梳理了经济政策不确定性对公司投资影响的渠道，然后分析了经济政策不确定性对公司投资影响的理论背景，在此基础上建立经济政策不确定性对公司投资影响的实物期权理论模型，理论模型推演结果表明，经济政策不确定性抑制了公司投资。在实证研究中，本章首先参照现有文献选取了研究所需的变量，然后建立面板计量模型，从国泰安数据库（CSMAR）采集上市公司数据，并对采集的数据作了预处理，之后使用固定效应模型估计面板模型参数，实证结果表明我国经济政策不确定性确实抑制公司投资，验证了本章的理论模型推演结果。
第四章，主要从理论上和实证上研究了经济政策不确定性对公司创业投资的影响。在开展理论研究和实证研究之前，本章详尽介绍了公司创业投资的概念和特征。在理论研究中，本章建立了经济政策不确定性影响公司创业投资的理论模型，通过数值模拟分析了经济政策不确定性对公司创业投资的动态影响，在此基础上比较了不同经济政策不确定性条件下的公司创业投资水平，一并分析了不同经济政策不确定性条件下的公司价值值函数的动态变化，模拟结果显示经济政策不确定性对公司创业投资呈现正向的影响，对公司价值值函数也呈正向的影响。在实证研究中，本章首先通过理论研究结果以及国内外相关文献的观点，提出本章的研究假设，再针对提出的研究假设构建面板模型，面板模型实证结果表明，经济政策不确定性确实促进公司创业投资，但在促进强度上，国有公司要弱于非国有公司，卷入强度越深，经济政策不确定性对公司创业投资的促进作用越明显。
第五章，从理论和实证上研究了经济政策不确定性对公司创业投资技术创新的影响。在理论研究中，首先在股东分红最大化的假设条件下，建立经济政策不确定性对公司创业投资技术创新影响的理论模型，将经济政策不确定性和公司创业投资技术创新本身具有的不确定性融合到公司价值波动率中去，分析经济政策不确定性对公司创业投资技术创新的影响。理论推演表明经济政策不确定性提高了公司创业投资技术创新；并且受经济政策不确定性或公司创业投资技术创新影响越明显的公司，在相同的经济政策不确定性条件下，公司创业投资技术创新提升地越明显；公司风险偏好系数越高，经济政策不确定性对其公司创业投资技术创新的促进作用越弱；根据理论推演结果提出本文的研究假设，为实证研究奠定基础。在实证研究中，首先根据研究假设建立面板模型，估计出面板模型的参数，实证结果支持了研究假设。
最后的结论与建议部分对全文的研究结果做出总结和评述，在此基础上提出了本文的政策建议，为促进公司创业投资的发展，为新时代的我国涵养新的经济增长动力，助力把新时代的我国建成创新型国家和创新型社会，必须首先强化技术创新对公司创业投资的支撑作用，从思想上重视公司创业投资的战略意义，推动现有的激励技术创新政策的落地实施，鼓励国有公司积极开展公司创业投资，针对公司创业投资发展中的瓶颈式难题，继续出台旨在解决束缚公司创业投资发展难题的新政策，调整现有财政政策，优化财政投入结构，以财政政策保证财政投入增加；调整现有税收政策布局，发挥税收政策调节资金流向的作用；完善现有的知识产权保护法律法规体系，确保开展公司创业投资的双方，能够从技术创新活动中获得应有的经济利益，提高公司开展公司创业投资的积极性。
本文的创新点在于：
（1）本文从实物期权视角研究经济政策不确定性对公司投资的影响，有别于现有文献关于经济政策不确定性对公司投资的研究视角，现有文献集中于预期视角、股东视角、资产收益率视角，虽然实物期权理论在文献中屡被提及，但尚缺少从实物期权视角研究的文献，本文采用实物期权的理论分析范式，分析经济政策不确定性对公司最优投资临界值的影响，发现经济政策不确定性提高了公司最优投资临界值，进而抑制了公司投资，因此得出经济政策不确定性抑制公司投资的结论。本文从实物期权视角研究经济政策不确定性对公司投资的影响是本文研究视角的创新。
（2）本文在研究经济政策不确定性对公司创业投资技术创新影响时，将经济政策不确定性和公司创业投资的技术创新本身的不确定性融合到公司价值波动率中去，有别于现有文献将两者割裂开来的研究方法，由于技术创新本身是一个长期过程，因此公司创业投资技术创新具有很大的不确定性，经济政策不确定性也给公司创业投资技术创新带来了不确定性，两种不确定性都对公司价值波动率产生影响，有必要分析两种不确定性同时对公司价值波动率的影响，因此本文把两种不确定性有机融合到公司价值波动率中。采用把两种不确定性融合到公司价值波动率中的研究方法是本文研究方法的创新。
（3）对经济政策不确定性下的公司投资、公司创业投资决策做出了新的理论模型推演，发现了经济政策不确定性对公司投资、公司创业投资新的影响机制。本文采用实物期权模型研究经济政策不确定性对公司投资的影响机制，详细推演了经济政策不确定性对公司投资影响的理论模型，理论模型推演结果表明经济政策不确定性能够提高公司最优投资的临界值，从而抑制了公司投资，因此经济政策不确定性通过提高公司最优投资临界值而抑制了公司投资；另外，本文还建立并详细推演了经济政策不确定性对公司创业投资、公司创业投资技术创新的理论模型，通过模型推演分别研究经济政策不确定性对公司创业投资、公司创业投资技术创新影响的理论机制，结果表明经济政策不确定性促进了公司创业投资，提升了公司创业投资技术创新水平。
公司创业投资是公司投资的一种新模式，是指非金融类成熟大公司对新成立的旨在技术创新的小公司的股权投资。公司创业投资是成熟大公司获取技术创新资源的新途径，现有文献多关注经济政策不确定性对公司投资和研发投资的影响，而公司创业投资和公司投资有着本质的区别，有必要研究经济政策不确定性对公司创业投资的影响，深入分析经济政策不确定性对公司创业投资的理论机制，厘清经济政策不确定性对公司创业投资的影响机理，以公司创业投资为依托，助力成熟的大公司提升技术创新能力，可以涵养经济增长新动力，为我国建设创新型国家和创新型社会提供决策上的参考。
在目前研究文献的基础上，本文将经济政策不确定性作为公司投资决策的影响因素，展开经济政策不确定性对公司投资影响的理论和实证研究，首先运用实物期权原理分析经济政策不确定性下的公司投资，再运用随机动态规划理论研究经济政策不确定性对公司创业投资的影响，最后研究经济政策不确定性对公司创业投资技术创新的影响。
本文的研究分为六个部分， 第一部分是导论， 主要阐释了本文的选题背景、选题意义、现有文献研究现状，以及本文的研究框架、技术路线、研究方法、数据来源等内容， 剩余五个部分每部分均为一章，每章聚焦于一个围绕着本文主题的分支主题，具体的每章内容如下：
第一章，主要介绍了经济政策不确定性的内涵与测度。本章从不确定性产生的背景切入，介绍了不确定性的涵义、分类、特征，同时本章还分析了不确定性与风险的区别及其与利润的关系，阐述了不确定性的理论意义。之后本章着重阐述了经济政策不确定性的涵义及测度，经济政策不确定性包括经济不确定性和政策不确定性，概括梳理了现有文献关于经济不确定性和政策不确定性的测度方法，在此基础上选择Baker & Bloom（2013）基于大数据方法测算出的我国经济政策不确定性指数，分析了我国经济政策不确定性指数的波动特征，探究了我国经济政策不确定性指数均值高低机制之间的转换特征。
第二章，研究经济政策不确定性下的公司投资决策原理，主要梳理归纳了本文在研究中建立理论模型所使用的基本数学原理。本章从随机过程理论入手，介绍了离散随机过程理论和连续随机过程理论，详尽阐述了建立在随机过程理论上的 ITO 定理和随机微分方程，在此基础上介绍了研究不确定性和公司投资广泛使用的实物期权模型。进一步地，介绍了和实物期权模型并驾齐驱的Abel模型，两者的区别在于前者认为不确定性抑制了公司投资，而后者则认为不确定性促进了公司投资。最后本章完整深刻的阐释了随机动态规划原理，按照离散和连续两种类型介绍随机动态规划的基本原理，并给出了具体的随机动态规划的求解过程。本章内容为后续理论研究奠定了坚实的基础。
第三章，从理论上和实证上研究了经济政策不确定性对公司投资的影响。首先梳理了经济政策不确定性对公司投资影响的渠道，然后分析了经济政策不确定性对公司投资影响的理论背景，在此基础上建立经济政策不确定性对公司投资影响的实物期权理论模型，理论模型推演结果表明，经济政策不确定性抑制了公司投资。在实证研究中，本章首先参照现有文献选取了研究所需的变量，然后建立面板计量模型，从国泰安数据库（CSMAR）采集上市公司数据，并对采集的数据作了预处理，之后使用固定效应模型估计面板模型参数，实证结果表明我国经济政策不确定性确实抑制公司投资，验证了本章的理论模型推演结果。
第四章，主要从理论上和实证上研究了经济政策不确定性对公司创业投资的影响。在开展理论研究和实证研究之前，本章详尽介绍了公司创业投资的概念和特征。在理论研究中，本章建立了经济政策不确定性影响公司创业投资的理论模型，通过数值模拟分析了经济政策不确定性对公司创业投资的动态影响，在此基础上比较了不同经济政策不确定性条件下的公司创业投资水平，一并分析了不同经济政策不确定性条件下的公司价值值函数的动态变化，模拟结果显示经济政策不确定性对公司创业投资呈现正向的影响，对公司价值值函数也呈正向的影响。在实证研究中，本章首先通过理论研究结果以及国内外相关文献的观点，提出本章的研究假设，再针对提出的研究假设构建面板模型，面板模型实证结果表明，经济政策不确定性确实促进公司创业投资，但在促进强度上，国有公司要弱于非国有公司，卷入强度越深，经济政策不确定性对公司创业投资的促进作用越明显。
第五章，从理论和实证上研究了经济政策不确定性对公司创业投资技术创新的影响。在理论研究中，首先在股东分红最大化的假设条件下，建立经济政策不确定性对公司创业投资技术创新影响的理论模型，将经济政策不确定性和公司创业投资技术创新本身具有的不确定性融合到公司价值波动率中去，分析经济政策不确定性对公司创业投资技术创新的影响。理论推演表明经济政策不确定性提高了公司创业投资技术创新；并且受经济政策不确定性或公司创业投资技术创新影响越明显的公司，在相同的经济政策不确定性条件下，公司创业投资技术创新提升地越明显；公司风险偏好系数越高，经济政策不确定性对其公司创业投资技术创新的促进作用越弱；根据理论推演结果提出本文的研究假设，为实证研究奠定基础。在实证研究中，首先根据研究假设建立面板模型，估计出面板模型的参数，实证结果支持了研究假设。
最后的结论与建议部分对全文的研究结果做出总结和评述，在此基础上提出了本文的政策建议，为促进公司创业投资的发展，为新时代的我国涵养新的经济增长动力，助力把新时代的我国建成创新型国家和创新型社会，必须首先强化技术创新对公司创业投资的支撑作用，从思想上重视公司创业投资的战略意义，推动现有的激励技术创新政策的落地实施，鼓励国有公司积极开展公司创业投资，针对公司创业投资发展中的瓶颈式难题，继续出台旨在解决束缚公司创业投资发展难题的新政策，调整现有财政政策，优化财政投入结构，以财政政策保证财政投入增加；调整现有税收政策布局，发挥税收政策调节资金流向的作用；完善现有的知识产权保护法律法规体系，确保开展公司创业投资的双方，能够从技术创新活动中获得应有的经济利益，提高公司开展公司创业投资的积极性。
本文的创新点在于：
（1）本文从实物期权视角研究经济政策不确定性对公司投资的影响，有别于现有文献关于经济政策不确定性对公司投资的研究视角，现有文献集中于预期视角、股东视角、资产收益率视角，虽然实物期权理论在文献中屡被提及，但尚缺少从实物期权视角研究的文献，本文采用实物期权的理论分析范式，分析经济政策不确定性对公司最优投资临界值的影响，发现经济政策不确定性提高了公司最优投资临界值，进而抑制了公司投资，因此得出经济政策不确定性抑制公司投资的结论。本文从实物期权视角研究经济政策不确定性对公司投资的影响是本文研究视角的创新。
（2）本文在研究经济政策不确定性对公司创业投资技术创新影响时，将经济政策不确定性和公司创业投资的技术创新本身的不确定性融合到公司价值波动率中去，有别于现有文献将两者割裂开来的研究方法，由于技术创新本身是一个长期过程，因此公司创业投资技术创新具有很大的不确定性，经济政策不确定性也给公司创业投资技术创新带来了不确定性，两种不确定性都对公司价值波动率产生影响，有必要分析两种不确定性同时对公司价值波动率的影响，因此本文把两种不确定性有机融合到公司价值波动率中。采用把两种不确定性融合到公司价值波动率中的研究方法是本文研究方法的创新。
（3）对经济政策不确定性下的公司投资、公司创业投资决策做出了新的理论模型推演，发现了经济政策不确定性对公司投资、公司创业投资新的影响机制。本文采用实物期权模型研究经济政策不确定性对公司投资的影响机制，详细推演了经济政策不确定性对公司投资影响的理论模型，理论模型推演结果表明经济政策不确定性能够提高公司最优投资的临界值，从而抑制了公司投资，因此经济政策不确定性通过提高公司最优投资临界值而抑制了公司投资；另外，本文还建立并详细推演了经济政策不确定性对公司创业投资、公司创业投资技术创新的理论模型，通过模型推演分别研究经济政策不确定性对公司创业投资、公司创业投资技术创新影响的理论机制，结果表明经济政策不确定性促进了公司创业投资，提升了公司创业投资技术创新水平。