股票市场作为一国经济资源配置的重要枢纽，其高效运行对于整体国民经济的发展起到了巨大的推动作用。而关于股票市场上投资者行为的研究，一直以来也是学术研究的热点，且形成了诸多研究成果和理论模型。近几年伴随着中国整体经济的迅速发展，国民经济与金融市场的联动性也不断加深，中国股票市场作为金融市场的重要组成部分，其能否有效地实现在经济系统当中应发挥的作用，决定了整体国家经济系统及政策传导机制的运行效率。另外，作为股票市场的参与者，股票市场上投资者其交易行为往往决定股票市场是否可以有效运行，进而影响整体经济系统的运作以及国民经济的发展。近年来，金融危机频发对中国整体经济产生了巨大的影响，因此，研究如何有效应对外部突发事件对于国家经济平稳发展具有重大意义。
　　国外大量学者对于股票市场投资者行为以及外生冲击对股票市场的影响进行了大量研究，发现通过放宽理性人以及有效市场假说，能够解释近些年来金融市场上发生的种种金融异象，并且外生冲击在一定程度上作用于股市，而股市也会反向影响到外生冲击的影响程度。但由于多种外在或内在条件的差异，仅参考国外有关股票市场投资者行为以及应对外生冲击的研究，并将之作为中国股票市场监督管理的理论依据是远远不够的。除此之外，对于该研究领域的学术讨论中也存在一些欠缺有待改进，比如现有研究当中较少有学者关注于投资者行为及特征的动态演化过程，并将其与宏观经济政策调控以及突发性事件相联系。
　　鉴于此，本文在以往研究的基础上，首先对于所研究的三个重要内容，即投资者行为、演化博弈理论以及外生冲击对股市影响，进行文献的整理与总结，整理以往研究成果的同时发现其存在的不足，并为其之后章节的研究提供理论参考和依据。随后基于DSSW模型，利用演化博弈方法进行扩展以研究股票市场投资者行为的演化特征，通过对于股票市场投资者行为演化过程的研究，发现对整体市场结构变化以及投资者行为产生影响的因素不仅有内生变量，其影响因素也存在部分外生变量。对于投资者主体所具有的内生变量及认知偏差造成的预期偏误：（1）当噪音交易者持有悲观情绪，市场将逐步收敛于完全有效市场；（2）当噪音交易者持有乐观情绪，情况较为复杂，对此本文将其分为三种情况分别进行讨论，并发现此时市场存在多个方向的演化收敛路径以及多重均衡，并且演化稳定策略最终较大程度上决定于股票市场的初始状态。对于外生变量对股票市场结构变化以及投资者行为产生的影响：（1）股票收益率的波动与市场当中噪音交易者比例呈正相关；（2）交易成本的增加并不一定会降低市场当中噪音交易者比例。然后利用事件研究法对于外生冲击事件对中国股票投资者行为及情绪造成的影响进行实证研究，发现中国股票市场投资者对于利好事件反应较为迅速，但其作用时间较短；反之对于利空事件的反应存在滞后性，且利空事件对于整体波动性的影响相较于利好事件更大，因此本文认为中国股票市场存在过度反应等非理性特征。同时结合理论模型结论进行分析，本文认为中国股票市场不符合有效市场假说，市场中投资者的非理性特征较为明显，外生冲击通过改变股票价格预期偏差以及外生变量，进而改变投资者行为策略，并影响整体市场结构以及演化方向，导致市场当中非理性行为的发生以及市场的低效。最后对本文研究成果进行总结并给出相应的政策建议，认为政府应降低投资者学习成本，拓宽学习渠道以提升整体投资者对投资理念的认知度，监管部门以及政策出台部门应当在制定和发布政策时审时度势，不仅考虑宏观因素，也要将重要的微观影响因素考虑在内，对市场刻画指标进一步完善，同时认为政策不应当过于单一，应当对其加以辅助性政策以及各项准备措施。