改革开放以来，我国吸收的外商直接投资呈逐年增长的趋势。中国企业在与外企合作的过程中可以学到先进的技术与知识。但是近年来我国大量企业与外商合资后不仅没有得到提升反而损失惨重或者被外方吞并。近年来，外商在我国进行直接投资的新趋势凸显：外商先与我国企业合资，后在经营过程当中使合资企业大幅亏损，最后并购原有合资企业。针对该种现象，文章首先在国内外学者研究的基础上，归纳总结出外商“合资-亏损-并购”中国企业的路径以及外商的动机和手段。接下来，在结合外商与我国企业合资的现状以及国内外相关研究的基础上，提出跨国公司对中国企业的“合资阴谋”三阶段模型。该模型从跨国公司对中国企业的“合资阴谋”的演进机理和收益变动两个角度对外商阴谋和操作手段进行详细解读，为后文的研究奠定理论基础；并且在该部分提出相关研究假设，为后文的实证研究做好准备。其次，文章通过将仅与外方合资和先与外方合资后被外方并购的两类企业的绩效进行对比，得出外方合资中方存在阴谋的结论，并采用双重差分模型（DID模型）对外商阴谋进行测评，找出主要风险因素。研究发现，外方实现其阴谋主要采取股权操作的方式；此外，中国企业自身的治理结构也给了外方可乘之机。最后，文章就如何防范外商的合资阴谋提出相应的建议，包括：选择合适的合作伙伴、牢牢把握合资谈判环节、打破中外合资惯例、与行业内企业结成联盟、及时识别并制止外方阴谋、积极应对外方并购行为、加强大股东行为监督。文章提出的跨国公司对中国企业的“合资阴谋”三阶段模型清晰地展示了外方“合资阴谋”的操控过程，首次系统且深入地对外商“合资-亏损-并购”中国企业的路径进行了解读，这是创新之处也是核心内容，对于现有理论起到进一步充实的作用，对于中国企业预防外方阴谋起到警示作用。采用双重差分法进行分析也是创新之处，该方法运用两类样本进行对比分析不仅契合研究思路，而且更具科学性，弥补了现有研究缺乏实证分析的缺陷；其次，双重差分法不仅实现了对外方阴谋的进一步识别，而且深掘出外方为达成其阴谋主要采取了哪些手段，对中方起到警示作用；同时实证结果佐证了跨国公司对中国企业的“合资阴谋”三阶段模型，具有较强的科学性和说服力。此外，关于预防外方“合资阴谋”的建议对于对中国企业具有一定的借鉴意义。