随着资本结构理论与公司投融资决策理论研究不断发展,融资约束对企业经营发展的影响逐渐成为公司金融领域研究热点。在资本市场不完美的条件下,由于信息不对称、财务困境成本和委托代理等原因,企业内外融资成本并不一致,导致企业普遍面临融资约束。根据优序融资理论,企业考虑投融资时优先考虑内源融资,其次是债券融资,最后是股权融资。因此,当内外部融资环境有较大差异时,面临融资约束的企业自身内源融资能力对企业的业绩有至关重要的作用。随着我国银行体制的改革深入,企业的外部融资环境逐渐发生了变化。银行体制市场化改革以后,商业银行独立性以及银行之间的竞争都逐渐加强。背负降低不良贷款率的任务,商业银行的贷款方式开始转变,信贷资源更多流向盈利能力更强的的企业,以往更多依赖外源融资行业里的企业所能够获得的银行信贷更少。本文针对始于2002年末的银行体制市场化改革,研究融资约束对企业绩效的影响。在借鉴以往学者研究的基础上,本文通过筛选中国工业企业数据库的企业作为样本,利用银行体制市场化改革作为自然实验,研究银行体制改革所引起的公司融资约束变化对公司经营业绩的影响。研究发现,在改革前更多依赖外源融资的行业里面的企业,在银行体制市场化改革发生后,所能获得的银行信贷更少,资产负债率呈下降趋势。银行体制改革减缓了这些企业全要素生产率、净产出的增长以及人均工资的提高,并促使这些企业更关注盈利能力的提高。对于改革前依赖外源融资程度较高的行业里的企业,内源融资能力对提升企业绩效至关重要。本文进一步探讨银行体制改革影响企业业绩的路径,改革前更多依赖外源融资的行业里面的企业在改革后减缓固定资产和雇佣劳动增长,更多转向新产品的研发,而内源资金在这三者方面都有平滑作用,内源融资能力更强的企业,在以上三个方面的投入具有更大的优势。